A股定增VS港股配股

A股定增为什么是利好？

比如$慈文传媒(SZ002343)$ 周五收盘价36.65元，本周定增价37.66元，大股东参与定增锁定三年。很明显是大股东看好未来，当然是利好。


港股配股为什么是利空？不能一概而论。


因为港股没有锁定期，配股上市就可以交易，相对利空。



　　配股，基本上是全球所有股票市场都有的集资功能。目前A股却故意被敌视，认为IPO才算是融资。


　　再说说港股配新股高位配股，股价到顶；低位配股，另有打算。 配新股等同于公司集资。

【1】高位配新股：

　　一般，高位配新股的股票，除非是清楚说明新资金能为公司未来带来明确的盈利增长，不然我都不会再碰。原因是大股东愿意印股票给你，一定是代表了股价已经不便宜了。

　　不过，凡事总有例外。例如，配新股除了为集资之外，还有大股东转手的意图。

以$巨涛海洋石油服务(03303)$ 为例：

　　3月15日，公司向深圳上市公司三聚环保（300072）配售逾6.41亿新股，占已扩大后股本40%，发行价1.2元较停牌前2元折让40%。

　　消息公布后，复牌当天公司股价升17.5%，收市价为2.35元，全因市场对新股东三聚环保入主后的憧憬。同样是折让配股，配上不同的承配人却会产生不同的故事。



　　那是不是只要我手上的股票没配股，其他股票配股就不关我事了?当然不是!

　　配股有时也是大市的风向标。当很多公司都出来配股，问市场要钱的时候，你也要留意了。

　　这就代表了整体市场不便宜了，根据过往的多次经验，很可能是见顶的先兆。

【2】低位配新股：

　　低位配股，恭喜你!起码不是坏事!

　　刚刚说了大股东怎么可能愿意吃亏，在低位给你发股票？所以低位配股往往目的不是集资，而是把新股给到自己的朋友手上。

　　第一，可能是趁股价大升前给朋友玩一把。

　　第二，发新股摊薄外面其他股东的股份，趁机以低成本增加公司的控制权，提高大股东可控股票的集中度。

　　你可以以配股金额和公司持有的现金量去判断公司的集资需要，如果配股金额少加上公司手上本身就持有大量的现金，那么我敢说这样的配股，之后股价一定有看头。

　　因此，低位配股是大股东在玩财技，不过希望你不要因道德标准把股票抛了，这往往是股价升前的先兆。

以$北亚策略(08080)$ 为例：

　　公司于2015年3月31日发布公告，折让约18%配股集资3,000万港元，用作公司之一般营运资金。

　　根据年报，公司于2014年9月30日时拥有5.3亿元的现金，配3000万港元根本微不足道，明显不是为了集资。公司配股当天收市价虽跌4%，不过之后股价就节节上升。


那么回到慈文传媒，明显是三年内低价定增，大股东自己也参与定增，预计明年19PE估值，今年净利润增速30~60%，未来如何，大家可以自行判定。