资本支出从扩张为主转为维持支出为主。扩张阶段公司可能产能提升了50%左右。然后进入维持微涨产能阶段，可以自由现金流接近净利润。净利润的大头可以做派息。稳定后分红率可以翻倍提升。等于说到时候股息率是可以现在的三倍（产能增50%，分红率翻倍）。这才是正确的另外一种财务模型。
这个财务模型很适合现在的宁德时代，产能扩张基本告个段落，未来的海外扩张，大概率和当地的企业合作，资本支出大幅度减少，2023年为什么分红这么多，也因为公司未来的资本支出大幅度减少，目前的产能能够满足未来3年的发展需求。
$宁德时代(SZ300750)$