很多人不懂机理，我说下。当挂钩指数的雪球产品敲入以后，券商会集中平仓之前的期指多单。因为敲入后券商不需要对冲，只需要保留客户的的线性头寸。所以发现期指贴水扩大就是说明产品敲入增多。当大量产品敲入后，券商会集中卖出大量期指，造成贴水很大，并且带动现货下跌。