煤供应主要靠国内，定价权在国内。中国煤达峰也就明后年的事，但长协为主的煤企加上定价权在国内，煤企业绩稳定性会持续很长时间，估值稳定性强。油的定价权在海外，油的达峰时点可能在2030年前后。所以油企的业绩届时波动可能颇大，同时越靠近达峰时点市场给的估值可能越低。