首先跟大家分享一个好消息！
当然有些朋友可能已经看到了，昨天第19届中国基金业金牛奖隆重揭晓，华泰柏瑞第六次荣获“被动投资金牛基金公司”*。去年的荣誉时刻仿佛还在眼前（详见《啥是中国基金业的“奥斯卡”？》），今年份的“金牛团队，款款精品”已经又多了一重分量和许多责任。
*备注：金牛奖由《中国证券报》评选，华泰柏瑞基金荣获被动投资金牛基金公司：2022年8月、2021年9月、2020年3月、2019年4月、2017年4月、2016年3月
在这一届基金业“奥斯卡”中，尤其引人注意的是金牛奖数字奖杯的首次亮相：
◎资料来源：中国证券报
中国证券报的配文也写得非常动人：“当金牛跃入元宇宙，每份荣耀都将永久保存”。这是强化了元宇宙数字资产的可追溯性、永久保存等属性（相关阅读：《经济增长从不缺乏引擎》），当然也是我国数字经济发展的一个缩影。
无独有偶，今天元宇宙板块联动电商、通信和文化传媒主题走出了一波行情。
主要原因可能正如《“用电荒”也会压制市场情绪吗？》中提到的那样，三季度内外部扰动因素不断增加，增量资金不足的情况下场内存量资金有概率转向性价比和防御性的方向，而中秋、国庆假期已在眼前，市场有望迎来消费旺季，估值在前期下杀后到达较低水平但业绩稳健的消费龙头和潜力较大的虚拟现实、游戏等泛消费概念因此会更吸引资金的注意，再加上近日电商巨头披露业绩大超预期，也加码了消费复苏行情。
元宇宙一方面贡献了直播电商中越发普及的虚拟人，另一方面则推动了VR游戏的日益风靡，而VR等硬件和元宇宙底层技术又与通信板块息息相关，于是才带来了这几个板块的“梦幻联动”。
关于消费复苏这个事情，固然有风格可能切换而板块估值低、业绩较好（甚至部分公司超预期）这样一些技术层面的原因，但仔细想想也不乏景气修复、或者说消费回暖这样的可能性。上文所说的“金九银十”消费旺季是一方面，防疫措施不断优化后部分领域可能出现的“困境反转”也是一方面。
就说电商这一块，中金公司指出，7月线上实物商品零售额同比上升6.3%，增速基本符合市场预期；平台层面，由于二季度受到疫情影响电商公司确认了业绩底部，那么三季度疫情趋缓的话有望带来电商行业的持续修复；但也需要注意到，宏观环境和疫情依然具有不确定性，居民的消费态度仍需时间确认，在加上购物节提前吸纳消费需求的影响，可以对8~9月线上零售复苏持一个谨慎乐观态度。
而沉寂了较长一段时间的游戏板块，其实也可以关注一下。游戏本身就是互联网板块的一个强势分支，也是互联网未来发展业态——元宇宙的重要载体（详见《游戏的尽头是元宇宙吗？》），我们此前在《恒生科技，努力“转运”中》一文中就引述过摩根大通在互联网反转伊始“数字娱乐、本地服务和电子商务等细分领域的头部企业或成为第一批跑赢大市的个股”、“游戏行业更有望成为数字娱乐领域表现最优异的细分子行业”的相关判断。
游戏板块空间较大的一个重要表现是板块估值仍处于历史低位水平，WIND显示动漫游戏指数（930901.CSI）当前市盈率约30倍，历史分位点为38.46%（截至2022/08/30）。我们在《这次真的发了！》一文中提过，随着版号常态化发放恢复，新游产品供给将大概率恢复正常，行业规模和相关游戏公司业绩增速有望提升，政策端对游戏板块估值的压制可能会进一步减弱，板块估值有望迎来修复。尤其目前游戏行业精品化趋势和出海红利明显，不仅精品游戏突围可能实现较好的流水表现，游戏出海也仍处于红利期，能够为公司贡献相当的增量。即使市场认为行业已进入增度放缓的成熟期，但就估值水平来看修复空间仍然不小。
至于要怎样让市场注意到游戏当前是一个可交易的概念，给板块未来发展插上想象翅膀的元宇宙就是一个较好的引子。今年以来，已有多地政府出台相关举措推进元宇宙产业发展， 信通院也牵头编制了产业图谱，上海更召开了2022全球元宇宙大会。据SensorTower数据，今年上半年全球元宇宙应用已获得1.7万亿下载，其中游戏应用下载高达1.1万亿，占比超67%；元宇宙应用营收达6.5亿美元，其中游戏应用收入占比达94%。作为当前产业收入的核心驱动，游戏行业与元宇宙紧密相连。
尤其从硬件端出发，多家VR设备公司放量在即，亟需内容生态的进一步丰富。国内应用生态当前仍处于初期发展阶段，在新平台快速上量时期优质自研内容相对稀缺的情况下，精品内容成为爆款的可能性大幅提升，游戏大厂等传统内容研发商有望先一步获取行业红利。未来随着Pico等终端的持续放量，内容生态有望迎来一轮Beta行情，因此也会给低估值游戏白马提供估值修复的机会。
长期来看，游戏行业仍具备较好的成长性，但依然是研发定胜负，以区块链、VR/AR、元宇宙为技术基础的厂商有望在这一轮竞争中崭露头角。激烈的“厮杀”中谁可以跑出尚未可知，但可以确定的是粗劣产能的出清和市场集中度的提升。在这种情况下，指数投资未尝不是一种合适的选择。
#中远海控上半年净利647亿，拟每股派现2元# #救火队长？蔡嵩松再度接管迷你基#
$游戏动漫ETF(SH516770)$ $中青宝(SZ300052)$ $吉比特(SH603444)$
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