$丰元股份(SZ002805)$$龙蟠科技(SH603906)$ $德方纳米(SZ300769)$

再评【丰元股份】：

黏土锂矿大黑马，正极材料牛魔王！

黏土锂石是全球锂资源的“第四极”！

玉溪市黏土锂矿是全球最大的黏土型锂矿，碳酸锂储量高达1207.83万吨！

丰元股份与玉溪市红塔区政府合资共同成立云南省丰元矿业开发有限公司，丰元股份控股75%，红塔区政府占25%股权！成立云南丰元矿业开发公司的目的，就是为了开采玉溪市红塔区小石桥黏土锂矿，并同步建设5万吨黏土提锂生产线！用以确保玉溪基地20万吨磷酸铁锂正极材料项目的碳酸锂原材料供应！

玉溪市红塔区小石桥黏土锂矿的氧化锂储量489万吨氧化锂，按照1：2.47的比例测算，折合碳酸锂储量：

=489万吨X2.47=1207.83万吨！

玉溪市黏土锂矿的碳酸锂总储量占全国四分之一！储量惊人。对比下，李家沟锂辉石矿探明的氧化锂储量才51万吨，折合碳酸锂储量：

=51万吨X2.47=126万吨，只有玉溪市黏工锂矿碳酸锂储量的1／10。

锂矿提取成本排名：

云母锂（提锂成本7万一吨）＞辉石锂（提锂成本4.5一吨）＞盐湖锂（提锂成本3万一吨）＞黏土锂（提锂成本2万一吨）！

如果上述资料属实，丰元股份的黏土提锂将是全球最低！低于天齐锂业和翻赣锋锂业。更低于江特电机和永兴材料！

因为丰元股份目前总市值还不到100亿，在锂矿资源和锂电正极材料两大板块之中，价值最为严重低估，未来3～5年市值成长空间巨大！

5万吨黏土提锂＋30万吨磷酸铁锂正极材料，未来3年合理市值2000亿！

理由：

一、保守预计黏土提碳酸锂吨成本5万元！

未来3年每吨碳酸锂售价不低于50万元！

每吨碳酸锂增值税：

=50万元／1.13X13%=5.75万元！

每吨碳酸锂所得税：

=（50万-5万-5.75万）X15%=5.89万！

每吨黏土提碳酸锂净利润：

=50万-5万-5.75万-5.89万=33.36亿元

预计丰元股份2024年上半年，5万吨黏土提锂将建成投产，因此丰元股份2025年黏土提碳酸锂产销量可达5万吨！

丰元股份2025年5万吨黏土提碳酸锂净利润：

=5万吨x每吨净利润33.36万=166.8亿！

丰元股份权益占比75%！

实际净利润=166.8亿X75%=125.1亿

预计丰元股份2025年磷酸铁锂电正极材料总产量可达到50万！

保守预计2025年每吨磷酸铁锂正极材料售价将达到17万元

按照今年前三季度公司产品净利率12.37%！

每吨磷酸净利润：

=17万X12.37%=2.1万元！

丰元股份2025年50磷酸铁锂正极材合计净利润：

50万吨X2.1万=105亿元！

因此丰元股份2025年5万吨黏土提锂＋35万以磷酸铁锂已材料合计净利润：

=125.1亿＋105亿=230.1亿

对应总股本2亿！每股收益：

=230.1亿／2亿股=115.05元！

保守给予丰元股份2025年10倍PE估值：

2025年目标价：

=10倍PEX135.90元=1150.5元！

～～世界银行！