美联储一直在购债，而且力度不小，其实市场交易价格对美国发债影响不会很大，主要的问题在于央财步调不统一，会导致单方面作用效率很低，这是建国在位时候的遗留问题。现在拜登上台，耶伦作财长，央财步调一定会协同，不管是货币政策还是财政政策都会更加及时高效，现在美联储和财政部的态度和观点基本一致，现阶段退出刺激操之过急，从上一轮次贷危机的经验看，前期支持力度不足会在后面付出更多的代价，这一点中国央妈是吸取了美国的教训，刺激越早，规模越大效果越好，中国就率先走出了阴霾（当然和疫情控制的基本盘密切相关），而且基本上没出啥大乱子，各行各业整体上没有出现断层式的衰退。拜登这届一定是会高开高打，等待就业稳定后再逐步退出，从近几十年的经验看，成熟大国发生恶性通胀的概率非常低，通胀倾向远低于通缩倾向，而且遏制通胀可用功率非常多，解决通缩却没有多少好办法，中国其实在2018-19年期间通缩倾向是越来越大，央妈还没有很好的解决办法，结果来了个2020年的历史性逆转，巨额的外汇流入拯救了国内庞大的过剩产能和恶化的债务问题，本质上是利用发达国家的货币宽松缓解了国内的通缩压力。中国央妈也正好适当收回流动性，恢复政策空间，因为这一波过去后，国内的问题依旧没有消除，审慎的货币政策是在为解决未来危机预留空间，而货币政策空间释放是为了国内产业争取时间，这个时间就是必须要完成国内制造业升级，全民收入实质性提升，消费能力大幅提升，形成良性循环，建立内生增长，这是终极目标。从决策层的视角看，时间和资源实际上是很紧张的，不能犯下任何大错。$紫金矿业(SH601899)$ $三安光电(SH600703)$