如果能准确判断第二天的涨跌,早就是宇宙首富了,何必这么麻烦的搞转债呢?
这个4.21%的折价是怎么来的呢?兄弟转债转股价为5.25元,一张兄弟转债可以换成100元面值/5.25元=19股兄弟科技股票,19股兄弟科技股票市值为:19股*7.07元=134.33元。也就是说,一张可转债能换19股价值134.33元的转股票,而现在这张转债才卖128.998元,所以是折价4.21%。(注意,转股数量是以转债面值算的)
如何才能获得这4.21%的收益呢?股票是T+1交易,可转债转股换取的股票当天晚上就能到账,但第二天才能卖出,若第二天兄弟科技的股价仍然是7.07元甚至更高,那你4.21%的收益就到手,但若第二天兄弟科技开盘跌幅就超过4.21%,那你还亏了本金。所以,转股套利的核心是精准预判正股第二天的走势,做不到这点,转股套利就无从谈起。
下面试以实例说明转股套利具体是怎样操作的,仍以兄弟转债为例。
7月16日,我分别以127.33元、128.376元买入兄弟转债各10张。
加上手续费后,平均成本是128.065元每张,我选择将其中10张转股。那么,这10张转债的原始成本是1280.65元。
打开华泰证券交易软件,在交易页面的“其他交易”里找到“债转股”按钮,点击进入,在第一栏空白处输入兄弟转债的转股代码128021,填写转股数量10张,出现以下页面:
点击确定按钮即可。深交所发行的可转债,转股代码和转债代码一样,上交所的转股代码将转债代码前3位替换为191即可,如振德转债转债代码是113555,则其转股代码是191555。
转股要在15时收盘前操作,晚上由兄弟转债转换的股票兄弟科技就会躺在账户里:
看,20张兄弟转债,10张仍在,另外10张变成了190股兄弟科技。注意,转股只能是整数,100元*10张/5.25元=190.48股,多出来这0.48股没法转换成股票,这部分会以现金方式返还到你账户。
转股前,10张兄弟转债的成本是1280.65元,转股后得到190股兄弟科技股票,当前股价是7.07元,190*7.07=1343.3元,1343.3-1280.65=62.65元,比成本价多出来这部分就是套的利。(我上面的截图不及时,上面的市值是以跌到6.90元算的)
但是,这套的利还是纸面上的,能否成为现实,还得看第二天兄弟科技的股价表现如何。我们先计算一下兄弟转债转换成兄弟科技股票后的每股成本,1280.65元/190股=6.74元,若第二天兄弟科技的价格高于6.74元,那你多少还有点赚,低于6.74元,不但没套到利,还亏本了。
7月17日,兄弟科技开盘价6.70元,跌幅达5.23%,已经低于6.74元的成本价。若以开盘价算,这次套利失败了。不过,盘中,兄弟科技最高曾触达7.13元,若能卖在此价,那套利收益远超4.21%。
套利为什么会失败?
第一,折价不是无缘无故的,之所以折价,恰恰就是投资者认为正股第二天会跌。兄弟科技7月16日跌停,引发了第二天继续暴跌的担忧,所以兄弟转债才会有折价。
第二,有利益的地方必然人多,你套,别人也套,第二天人人都想抛售,重重抛压之下,股票很可能下跌,套利变成了比拼谁跑得快。
所以,参与套利通常要遵循一个原则:第二天不管正股开盘价多少,在集合竞价阶段就要卖掉,避免被踩踏。
套利并不是许多人以为的赚钱捷径,它是一项高智商博弈行为,你不仅要对正股和转债的价值和走势有精准的判断,还要对大盘走势有准确的把握。只有在第二天大盘和正股表现都比较好的情况下,套利才有可能实现。由于涉及的变量太多,不确定性太大,转股套利成功概率和赌博差不多。
不过,有时候赌对了,收益确实丰厚。如7月14日,振德医疗跌停,收盘价83.15元,振德转债大跌12.63%,收盘价553.26元,折价6.78%。第二天,振德医疗开盘价80元,跌幅3.79%,若前一天收盘价买入转债,第二天开盘价卖出股票,纯赚3%。
但实践证明,赌博多数情况下,都是亏钱的,你未必是幸运的那一个。
转股套利,只有在市场极度恐慌,以致转债出现了非理性价格,买入才可能获利。大盘看不懂,股票估值不知为何物的新韭菜,就不必参与了,小心套利变成了套牢。
今晚,又一转债强赎,日月转债公告提前赎回,请注意强赎风险。
以上所述为本人投资思想记录,非投资建议,请勿照此投资,否则亏损自负。
作者:钱六六
微信公众号:钱公子笔记,关注了解更多套利技巧。
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折价策略
强赎回是啥意思 日月发强赎回就没机会跑了吗