我先后建了三个组合，大致对应我真实的持仓。因为雪球不能建立A股和港股的混合组合，只好建了三个组合：一个A股组合，一个港股组合，一个指数基金组合。几年下来，A股组合上涨78%左右，港股组合上涨10%多一点。时间跨度不同，但大致也说明了一个事实，就是A股收益率远远超过了港股组合，指数基金竟然是亏损的（很巧，今天正好是这个指数基金建立4周年）。指数基金主要是H股ETF，中概互联指数基金，指数基金组合表现最差。说明我自己买一个股票组合比买指数基金要好很多。使得我深深怀疑指数基金这种投资方式。当然港股指数基金受高位接盘互联网公司影响，过去几年收益不好。
我过去几年偏爱港股的便宜，风格上偏向于施洛斯，绝大多数仓位都是在港股做所谓价值投资。其实除了小仓位在港股搞了一点煤炭石油公用事业之外，港股长期投资结果很差。我偏爱港股便宜并没有带来好的回报。而且，大的亏损都是在港股。既然港股过去四年是地狱模式，也许漫长的冬天即将过去，春天要来了。
现在的港股，各行业的股票都很便宜。港股H股ETF，中概互联指数基金连续跌了四年。港股上涨也具备了一些条件。不论从绝对估值，还是相对其他市场的估值，绝对吸引力。在资产荒时代，不配置港股配置啥？只是这个过程非常缓慢。但聪明钱能够感觉到。其实高股息港股已经走了两年大牛市了。还有还是政府对A股港股的支持，南向资金的拉动，美元降息周期。
我相信永远的周期，现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能黯然失色。现在就是抄底港股最好的时候。既然等待了四年，就不在意再等四年。农业银行的持仓，从2018年足足等待了五年，农业银行才有一波像样的涨幅。建设银行H股五年分红都不填权，有人说是建设银行H股港股盘子太大涨不起来，其实2020年港股建设银行是比农业银行市盈率高的，21～22年差不多，我认为无非市场先生偏好不可捉摸。只要公司基本面扎实，都等得起。如果公司基本面不行，等待到后面都是毁灭。耐心是一个优秀投资者的美德。H股ETF和中概互联系统性机会来临时，就要下重注。这才是一个投资者应有的素养。
一次战略上的胜利，远胜于100次战术上的胜利。要有大的格局，战略上勤奋和坚持，永远与时俱进的学习，不固执，懂权变，享受精神上的愉悦，远胜于赚点小钱。
和平年代，赚钱是最有意思的事情。投资的原理和打仗一样，需要智勇仁的精神气质。史记曰：“吾治生产，犹伊尹、吕尚之谋，孙吴用兵，商鞅行法是也。是故其智不足与权变，勇不足以决断，仁不能以取予，强不能有所守，虽欲学吾术，终不告之矣。”
