$长江电力(SH600900)$ 一些笔记
分红0.82元符合预期。24Q1利润稳住没下跌，超预期。
今年北方气温回升不快，高压冷气团势力强大，雨带推进慢，有利于雨充分地下在长江流域和南方地区。
4月份单月降水大概175~180亿度左右？若5月份环比增加，照这么算毛估估24Q2发电量能冲上600亿度，比去年同比增长26%以上。去年乌白并表第一年，碰上枯水期，水位不高，不能完整体现六库实力。今年可以释放。
成长性？一看水风光、二看AI用电需求。金下基地后面根据进度并表，有注入预期。
电量电价部分的增长逻辑？测算不出来，后续继续跟踪。
估值怎么看？短期喊话预期管理，释放部分高杠杆国债多头压力，避免风险积累。长期考虑实体经济融资压力难具备持续往上趋势。企业和居民杠杆率提升意愿不强，贷款难，银行资金会考虑配国债，压制收益率上升。卖国债能调控一下，但不能无限卖。想发万亿国债，要拿出有稳定收益的好项目来承接。资产荒背景短期难见稳定收益的项目。国债项目进度较以往显著变慢，发行量可验证。估值不具备持续下行逻辑。
怎么看市场近日反应？债的收益率上升可能导致“股债跷跷板”挤出效应，还有部分人追高中小盘。事件驱动，交易因素明显，持续性预计不佳。
结论：继续买入&持有长电。