我国特高压历经三大发展周期，2014-2016年大气污染防治开启特高压大规模建设元年，特高压技术自主可控趋势启动+高毛利+工程密集核准开工，龙头标的表现亮眼；2018-2022年第二轮刺激经济提出“七直七交”，电网过度压价+疫情+核准进度滞后，板块整体表现较差，周期性标签就此打下；2023年开始能源转型从需求侧拉动特高压规划建设，围绕大基地外送+区域电网互联等构建新型电力系统的地基，特高压周期性渐弱、成长性走强，拉开特高压建设大周期的帷幕。未来，如何解决“强直弱交”问题成为电网规划的重要方向，柔直工程渗透率有望大幅度提升。特高压交流和直流的定位方面，随着高压大容量直流输电技术的逐渐成熟，直流定位于“远距离、大容量、点对网”的应用场景，主要应用于对西南水电、中部火电以及西北新能源的外送，特高压交流或将聚焦于新能源短距离外送、受端电网成环补强，构建东、西部两大同步电网，真正实现强直强交的坚强新型电力系统。#特高压# #电力设备# $国电南瑞(SH600406)$ $许继电气(SZ000400)$ $平高电气(SH600312)$