回顾2022年，全球经济在地缘政治、通胀高粘性中面临严峻考验，同时国内经济受疫情扰动下复苏承压，A股及港股市场核心指数普跌。沪指全年呈“W”走势累计下跌15.13%，年线止步三连阳；深证成指下跌25.85%；创业板指下跌29.37%，恒生指数下跌15.46%。
2022年，对于人工智能行业来说是值得铭记的一年，人工智能产业商业化落地迈入新征程：无人驾驶开启多城试点，AIGC得到了广泛关注，特斯拉发布Optimus，ChatGPT用户破百万，谷歌发布医疗AI模型，诊断水平接近人类水水平；同时，云从科技、格灵深瞳等AI独角商兽上市，旷视科技等冲击IPO，都着力于人工智能的商业化、探求更多应用场景的落地。同时，我们也看到行业面临一定的挑战，一方面，经济下行初期可能面临需求增量释放缓慢；另一方面，人工智能产业链构成复杂，不同细分赛道已经分化，中游技术层的机器视觉、语音交互赛道相对拥挤，下游应用层的自动驾驶和机器人赛道亮点纷呈，工业、医疗等领域尚处于早期，人工智能行业已经从 “技术驱动”向“商业驱动”阶段发展。（文中所列个股不作为推荐，亦不构成具体投资建议）
我们认为行业长期景气度无需担忧，未来市场将更关注能带来收入高增的应用场景。从SHS人工智能50指数估值情况来看，估值低于历史中枢。截至2022年12月31日，SHS人工智能50PE（TTM）43.69X，位于近三年28.1%分位数，低于历史均值50.3X，随着2022年压制估值的不利因素逐步缓解和消除，政策端的发力，以及更多的应用场景落地，我们认为人工智能行业有望带来较好投资机会。（数据来源：WIND）
