$圣农发展(SZ002299)$ 2018年7月16日，是我第三次去光泽参加圣农股东大会，也是今年第二次。这次股东大会见到美丽干练的芬芳总、温文儒雅的李文迹副总等几位平时见不到的高管，不虚此行。本次股东会除了KKR的朱利安霍华德没到场外，其它当选董事全部出席，包括三位独立董事。会议中，傅董事长依旧信心满满，畅所欲言。今年上半年女儿接班、业绩又相当出色，傅老板意气风发，当然这都是在没有提到股价表现的情况下。下面的是股东会上的主要内容，主要是我听到的理解的东西。特别强调，对公司基本面不感兴趣，纯趋势投资者可以不用去看这些，对你们的交易肯定是百害而无一利。
一、
关于公司和行业的近况
1、
中报业绩3.2亿-3.5亿左右，其中6月份业绩接近1个亿，历史最好水平。三季度先保守预估3-4个亿，超过的可能性很大。以现在的涨价态势看，全年利润12亿的可能性很大。
2、
目前行业大体格局是冻品价格疯涨，但是中小养殖户倒闭的态势却更为严重。除了我们已经熟知的鸡苗差、引种导致肝病的原因外，还有特别严重是去杠杠银行抽贷导致中小养殖场直接面临倒闭危机，这导致北方养殖企业扩产的发动机被掐住了。今年全年引种不足70万套，毛鸡出栏量预计37亿羽（往年都是42亿起，最高到过50亿）。未来资金链问题还会继续发酵，行业养殖户最坏的情况还未到，这个对圣农是极大的利好。
3、
上半年公司利润不错，除了鸡价给力外，内部管理提升节省出来的利润也很关键。成活率达到96左右，达到历史最高水平。现在在推进农业4.0改造，智能化、自动化水准大幅提高，这块主要是傅芬芳总经理在抓，目标是在5年内将现在5亿羽产量的生产环节用工再缩减5000人。
二、
未来重要目标：
1、
通过兼并方式实现增加5亿羽产能，整合产业现有产能，总产能达到10亿羽。总部这边5亿羽不再增加产能，只要做精、做成标杆。
解读：董事长希望5年内能做到，但我觉得难度不小，如果今年很多一体化公司撑不住，倒是有可能快速实现。
2、
圣农食品继续加大投入、扩张产能：但是考虑到业绩稳定性，圣农食品未来还是会以餐饮端客户为主，C端适度发展，不会大规模投放销售费用而影响到利润。圣农食品营业额应该能保持30%的增速，今年重点增加的是烘焙类的产品，为烘焙客户供货。
3、
开始培育中国自己的品种的白羽鸡，摆脱国际企业的束缚。公司自己培育的品种的商品代，据说效率跟罗斯308差不多。
个人解读：这块可能主要是响应国家农业部的号召，但培育新品种任重道远，能做到什么程度还不好说。反过来想，如果圣农达到10亿产能 ，但仍然没有自己的核心品种的种鸡，那随时会出现中兴停摆的情况，绝对是灾难。
三、
关于产业内横向并购：
并购的对象以一条龙企业为主，以3000万羽为最低规模单位，规模是其倍数。目前有几个项目在谈，时机成熟后就会公告。公司的想法是收购后再输出管理和技术，必须做好改造工作，不能学正大、新希望之前的并购那样，出现收购后管理跟不上情况，后来出一大堆问题。
预计今年下半年会有1-2家企业的收购，我猜测可能会用产业并购基金的方式来进行（之前傅芬芳开会时候有提过）
四、 关于大客户定价
三季度肯德基供货价提升2000元/吨（肯德基的品项单价高），幅度约8%，傅董事长预计四季度还有提价10%的空间，这两三年缺鸡态势很明显。麦当劳价格已经很高，下年度预计不会涨价，但在量上面会有提升。
五、其它要点：
7月份目前圣农冻品均价10700元左右（含肯德基麦当劳供货价），三季度含三费成本约8900元，目前盈利还是相当丰厚的。
上半年由于美元弱势，导致圣农食品对日出口部分产生不少汇兑损失。
上半年引种4万套，下半年计划再引种6万套。需求已经跟安伟杰沟通好了，但合同还未签，能否履行还不好说。