一、狐狸和兔子的故事
（1）狐狸是兔子的天敌，兔子只要输一次，就全完了，所以兔子进化的结果是跑得快；兔子是狐狸的猎物，狐狸抓不到兔子不会死，但老是抓不到也会饿死，它的生存压力在于抓兔子的效率，所以进化的结果是捕食能力。狐狸和兔子这对食物链上的物种，互为进化的压力，大家一起进化的结果就是，狐狸擅长突然袭击抓住兔子，兔子如果躲过狐狸最初的一击，就能逃走。
（2）竞争的压力也发生在物种内部，兔子怎样让自己跑得快呢？答案是，跑得慢的兔子都被狐狸吃掉了，没有机会把基因遗传下来；同理，狐狸让自己捕猎能力提升的方法，也是让抓不到兔子的狐狸饿死。
（3）这种“猎物”与“天敌”的生态链关系，同样存在于股市投资的各种方法之间。使用类似方法的投资者，适应同样的市场风格，赚的都是同样的贝塔的钱，只是水平有高低，赚的有多有少。不同投资方法之间的竞争，其形式是对“无风格偏好资金”的争夺。市场上相当一部分资金没有固定的风格和方法论的偏好，和场外新入场资金，本着“谁赢帮谁”“打不过就加入”的原则，成为风格成败的关键力量。2020年的白马风格占优（各种茅），在于公募基金的大量发行吸引到新基民的加盟；2021年的景气度投资风格占优（新能源、电动车等），在于高景气度的行业吸引了无风格偏好的游资、散户资金的倒戈。风格之间的竞争，往往是更大规模、更高层次的“账户财富再分配”，对各种投资风格与方法（策略）产生更大的进化压力。
二、几种常见的投资策略（方法）的生态食物链关系
（1）短线趋势跟踪食物链
趋势交易和反趋势交易，前者寻找趋势性突破的机会，赚的是一段趋势的钱，后者寻找区间震荡的机会，赚的是高抛低吸的钱。这两种方法本质上是冲突的，区间上轨，趋势交易看到的是买入的机会，反趋势交易看到的是卖出的机会，它们互为“猎物”，又互为“天敌”。趋势交易是低胜率高赔率，大部分都是小亏，但抓到一段大的趋势就大赚，所以他们不担心给对手送点“小点心”；后者是高胜率低赔率，靠胜率赚小钱，所以抓到机会能吃几口。它们对环境的适应性也不同，震荡行情中，趋势交易是“反趋势交易者”的“猎物”，而上涨或下跌行情则相反，“反趋势交易者”是“趋势交易”的“猎物”。
（2）价值投资食物链
首先，所谓价值投资“赚公司成长的钱”，这只是一个比喻，真正的来源如果要把账面利润兑现，你就需要交易，要有人买，所以你赚的钱和亏的钱，仍然来自其他投资者，这是由证券交易的本质决定，跟价不价值无关，除非你永远不卖，当一辈子股东吃分红。中免大妈就是价值教条主义受害者。
其次，价值投资者的“猎物”，是那些在低位过于悲观、在高位过于乐观的投资者，还有那些看不清企业长期成长能力的投资者；价值投资者的“天敌”，是价值投资内部犯上述错误时，出现在正确一方的交易对手。
（3）深度低估风格食物链
其依据是，任何一种风格在其全盛时期，都会在市场中造成一个反方向的“估值洼地”，这些洼地往往由于某些不符合其风格偏好的方向被市场过度抛弃所导致。2021年市场的“估值洼地”是与白马风格完全对立的三四线小盘绩优股，因为资金被白马抽血而被低估；2022年市场的“估值洼地”是与高景气度行业完全对立的低景气行业的困境反转，比如央企价值（中特估）。深度低估风格的核心方法是逆向投资冷门板块，唯一的标准是低估，方法就是持有至当前主流风格结束，资金没有新方向时，喜欢回头去填平这些“估值洼地”。深度低估风格就是典型的“鹬蚌相争，渔翁得利”，其竞争策略虽然简单，但长期有效，正是因为资金过度追逐主流风格，每次都会创造出“估值洼地”。常山哥的主要策略也就是深度价值。
（4）打板这种方法。其实是收割“新韭菜”的策略，所以其必须源源不断地利用连板诱惑高风险偏好的新股民加入这个游戏，其中少数韭菜掌握方法后，又去收割更新的韭菜，这才是“打板”这种方法的生生不息的原因之一。
（5）热点跟随投资和长线成长投资
第一，热点跟随投资是短期资产，最大优点是股价能在短时间内大幅上涨，可最大的缺陷也在于此，时间窗口太短，上涨空间有限，别人先动手，股价上涨上去，你就没有机会了（对大资金而言更加被动）。所以进化的方向就像“兔子”，比的是快：
A、比别人更早发现市场的新机会。
B、比别人更快完成产业调研，更快地判断投资机会是否成立，空间有多大，安全边际高不高。
C、比别人更快地完成建仓，以实现降低成本。
第二，长线成长股投资，对象是长久期资产，赚的是企业长期成长的钱；缺陷也在于“短期高成长者众，长期持股成长者寡”，如果是大资金还有“进出不容易”的问题，所以对于选股要求很高，靠得是基金经理的眼光。所以进化的方向就是“狐狸”，比的是出手“准稳狠”：
A、准：高选股胜率，识别“高护城河、强产品、管理优秀”的有长期成长能力的公司
B、稳：耐心等候企业的成长，如果资金量大到可以影响管理层（巴菲特），那就更好了
C、狠：敢于在非理性暴跌中加仓，对高估值有一定的容忍度
第三，在而在成为“食物”后的“长线成长股投资”更多地呈现风格竞争的压力，在这种压力下，进化的方向更多元，包括：
A、部分投资者拓展“长线成长股”的边际，从传统的消费、医药、互联网，向煤炭、电力运营、电信服务商等领域拓展
B、部分投资者挖掘三四线长线成长股的个股阿尔法，从中小盘股中发现成长机会
C、部分投资者以行业配置的形式，顺应市场风格的变化，一定程度上模糊了自己的风格边界
D、不变。不变也是一种应对，事实上，它才是更常见的应对。
第四，无风格资金的加入造成了热点跟随投资的极度繁荣，但也埋下了失败的影子，越来越多的资金追逐越来越少的机会，迫使投资者让自己更快，每一个投资者都想变“快”的结果就是，任何一个投资机会出现，就会立刻被市场捕捉，迅速买到这个机会消失。一旦内部卷不动了，外部又出现获利能力更强的风格，就会进入风格崩塌的阶段，进化的压力再度回到其他风格的压力，进化的选择机制又变成“防止自己成为猎物”，单一的进化方向也变得多元。由此完成一个风格的轮回。
三、投资方法的进化
（1）投资者进步的好方法分别为：
A、学习=理解+模仿
B、进化=随机突变+市场检验
C、投资方法的进化=有意改变+市场检验
D、最理想的投资进化是：投资者主动学习主动改变，再让这种改变经历市场的检验。
（2）可实际上，大部分人不会主动改变，赚钱的人更不想变，只有在亏损的生存压力下，才会被迫改变。
所以市场风格的变化是一场财富的重新洗牌，投资不是请客吃饭，市场不会从容不迫地给你讲道理，让你认同某种风格，而是一场暴动，让钱从不适应变化的“猎物账户”流向适应变化的“天敌账户”，最终完成风格的转换。当然，进化不是追逐市场主流风格，市场并不是只有这几种风格，每一种风格都有自己的进化方向去适应这个市场，接受市场的检验。
（3）不同的方法，有不同的进化方向。
总结一下投资者竞争中的进化压力：
A、只要有交易，你赚的就都是别人的钱，各种投资方法形成了各种错综复杂的食物链；
B、风格（策略）之间的食物链关系判断标准：失去了对资金吸引力的风格为“食物”，吸引资金流入的风格为“天敌”；
C、“天敌”和“食物”都在进化，并成为市场环境变化的一部分，他们都给了你生存的压力，所以你也必须不断进化。$石化油服(SH600871)$ $海油发展(SH600968)$ $上海石化(SH600688)$