（一）估值锚的新旧切换和接棒
（1） 茅台不只是茅台，它从2020年起已经是A股所有白马的估值锚，所有行业的龙头，都可以参考茅台的估值，再结合本行业的特点，给出合理区间；然后，这些行业的二线品种再给出自己相对于龙头的估值区间，这就构成了A股白马股的估值体系。一旦市场脱离了这个“估值锚”，再贵的估值也能涨，再便宜的估值也会跌，对于散户而言，如果还是像以前那种选择好股票一直持有的方法，可能未来的生存会越来越难。（参考腾腾爸，中免大妈）
（2）估值锚切换的标志性事件就是中国移动的总市值超过贵州茅台。价格不但是结果，也是一个信号，中国移动市值如果一直维持，就会让越来越多的投资者接受这个估值体系，这也是拔估值行情必须经历的标志性阶段。正如茅台的总市值在2020年超过工商银行，开启了波澜壮阔的白马价值股的行情是一样的。
（二）新旧估值锚的切换和接棒为什么会撕裂？
（1）筹码结构的改变引起的撕裂。新估值锚切换带来了新的买盘，提升了新估值锚体系（中特估）估值的提升，让原来的持有者恐惧，因为中特估标的原持有者，基本上是因为极度低估和高股息而持有，对估值的容忍度更低，于是开始释放筹码，在上涨的过程中一路卖出，到股息率降到基本没有什么优势时（或者估值没有优势时），行情阶段性受阻，也就在情理之中了！这就是我们当下经历的！
（2）由于A股没有做空机制，导致只有“持股者”的判断才决定股价何时见顶，第一阶段股价见顶，正是因为这一类投资者对估值的容忍度较低，而这些对估值容忍度低的投资者，一旦把股票卖了，就失去了对股价的影响力，相当于把相关公司的筹码结构“洗”成了相信中特估的投资者，而后者对估值的容忍度更高。我们只能耐心等待这种情况出现，随着做空力量的出清，市场就会不断演绎出新的逻辑去支持行情的发展，最终向上突破。
（3）上涨本身是一个强大的洗脑工具，让原本对中特估有怀疑的人，开始相信并接受新的估值体系，同时按照这一套逻辑，去挖掘更底部的“中特估”标的，就是行情的正式进入扩散阶段。上海石化，石化油服等二线的春天来了！
撕裂结束了，大家一致接受新估值锚的锚定，并且按照这个锚去给二线标的估值！$中国移动(SH600941)$ $石化油服(SH600871)$ $人工智能ETF(SZ159819)$
