$东方甄选(01797)$ 这次小作文风波于今晚老俞和董宇辉在直播间的澄清说明暂得平息，围绕此次风波公司在运营管理环节暴露出的各种问题，以及对事件由小到大演变过程的复盘思考值得我们每个投资者体会学习，这是用东方甄选75亿和新东方10亿美金市值蒸发换来的经验教训。
今晚直播透露的内容细节就不多说，真正关注东方甄选的股东们都已知道大概内容了。
于我眼中，此轮风波将反身性体现得淋漓尽致，直播行业当下围绕网红明星展开的业务实质上是一个叠加了杠杆的生意模式——个人大IP成了公司事实上最核心的资产，粉丝群体对其的万千宠爱于一身为这项资产叠加了无数倍杠杆，成为撬动业务价值的支点。
意识到这一点，也就明白东方甄选本次问题症结所在——新东方沿用的管理架构与直播行业模式的冲突。
今晚老俞的措施缓解了这一矛盾冲突，但要真正解决这一问题，还需要在公司治理上做进一步变革，赋予头部主播更多自由，从更多角度与主播形成多方位的深层利益绑定。
但若只是沿着现有直播业态去做，很难去想象公司能够成长为直播行业NO.1的存在。对东方甄选来说，应当摒弃“网红路线与产品路线只能二选一”的二极管思维。从小杨哥经验来看这两者并不是对立的，完全可以融合共存发展。
从投资角度说，投资现阶段的东方甄选需要默认“每一笔资金实质都加上了杠杆”这一事实，如今公司直播业务治理风险充分暴露，在大IP与自营业务两者带来的确定性此消彼长未见胜负端倪前，应当基于更高的风险收益管理去看待未来的收益期望变化。
又到了投资看信仰的时刻了，出于对公司自营消费品牌的信心，我选择继续相信。$新东方-S(09901)$ $新东方(EDU)$