$腾讯控股(00700)$ #盈立智投# 腾讯控股半年度财报会议纪要及解读

交流要点：

1.总体来看，上半年总收入1383亿元,同比增长20%；期内盈利351亿元，同比增长13%，净利润率由去年同期的27%下降至25%。数据表现略超市场预期。Q2收入成本同比增长22%，达755亿元，反映了与银行手续费相关的变化。内容成本发生变化，服务器、带宽成本以及渠道分销成本增加

2.分业务来看，在通信及社交方面，微信活跃用户数及参与度进一步提升，通过小程序产生的交易额同比增长超过一倍；在数字内容方面，付费用户数持续增长；在游戏方面，在中国及海外头部游戏的IP价值进一步提高，最新剧集《你是我的荣耀》，以每集播放量计，成为腾讯视频年初至今最热播的剧集；

3.业绩展望方面，监管变化是下半年及明年最大的变量。Q2广告收入受到了部分影响，Q3将会有更充分地反映，公司未来将会寻找其他广告主来填补库存。总结来看，短期内新法规出台带来不确定性，但公司有信心能够遵守。从长远来看，监管会使整个行业健康发展，腾讯作为头部企业，有望从行业集中度提高的过程中受益。
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