超配

华尔街大行瑞银罕见上调MSCI中国指数的评级至“超配”，表明A股大幅波动之际，市场情绪正在好转。

瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai团队在周二公布的一份报告中指出，MSCI中国指数的每股盈利（EPS）并未受到房地产的影响。

我们一直将MSCI中国指数视为消费指数，其互联网和消费行业合计占比达55%，房地产占比不到5%。

事实上，在过去18个月房地产行业明显承压的情况下，中国互联网行业的整体EPS增长23%，消费行业增长2%。这并未体现在传统的指数EPS增长中。

根据瑞银青睐的指数加权EPS计算方法，MSCI中国指数的EPS在过去18个月中仅下降了约2%，表现优于其他新兴市场（下跌约8%）。中国指数中最大成分股在盈利及基本面方面整体表现良好。

报告还指出，鉴于消费初现复苏迹象，家庭储蓄逐步流向市场的信号加强，瑞银现在对盈利更加乐观。

由于经济出现了复苏迹象，加上企业业绩有所改善，MSCI中国指数自1月低点以来已上涨逾13%，恒生指数也反弹约12%.