债券市场信用下沉及今年一季度爆发的风险来看，尤其在资管产品及公募基金都对债券产品从严监管的情况下，私募基金存在洼地及监管套利情形。
在此背景下，协会加强了对私募基金产品的备案审核，引发了债券基金的“革命”。2023年7月25日以来，对投资范围含债券的产品协会有最新反馈意见。
协会的反馈意见
一、产品合同投资范围中包含“债券”的反馈意见。
本基金投资范围中包含债券，请管理人出函说明本基金是否涉及债券投资：
1.如涉及债券投资，请详细说明拟投资何种债券、拟投资债券评级范围以及拟投资债券占基金净资产的比例，并签署补充协议明确约定投资单一债券比例不得超过基金净资产的25%，开放频率不高于每月开放一天。
2.若基金不涉及债券投资，请签署补充协议删除投资范围中的债券类标的。
二、投资范围仅含“债券逆回购”的反馈意见
如是与中央对手方开展的标准化国债逆回购，将“债券逆回购”改为“国债逆回购”。
“基金投资范围中包含债券逆回购，请管理人明确是开展何种债券逆回购：
1.如是与中央对手方开展的标准化国债逆回购，请签署补充协议修改基金合同投资范围，将该投资范围限定为国债逆回购；2.如是在市场上寻找交易对手方开展以信用债为担保品的质押试协议逆回购，请签署补充协议明确，与单一对手方开展以信用债为担保品的质押试协议逆回购金额不得超过基金净资产的25%，且开展以信用债为担保品的质押试协议逆回购时持有单一质押债券的市值不得超过基金净资产的25%。”
2、如是与中央对手方开展的标准化国债逆回购，将“债券逆回购”改为“通用质押式回购”。
“基金投资范围中包含债券逆回购/证券回购/债券回购，请管理人出函说明本基金拟开展何种债券逆回购/证券回购/债券回购：
1.如是通用质押式回购，请签署补充协议修改基金合同投资范围，将该投资范围限定为通用质押式回购；
2.如是开展质押式协议回购，请签署补充协议明确，与单一对手方开展质押式协议回购金额不得超过基金净资产的25%，且开展质押式协议逆回购时单一质押债券的金额不得超过基金净资产的25%。”
三、范围既包含债券，又包含债券逆回购的反馈意见
综合上述两种情况均进行了反馈。
四、旗下产品投资债券比例较高的管理人
（一）存量产品情况梳理：
1．在管产品总体情况：请管理人说明在管基金总体情况，包括但不限于基金总规模、基金总只数、固收类产品总只数、基金直销比例、基金代销比例、主要代销渠道、总体平均收益、固收类产品平均收益等。
2．过往固收类基金情况：请列表说明在管每只固收基金的具体情况，列表内容包括但不限于基金名称、基金编码、基金规模、投资者（穿透至底层）、自然人投资者比例、募集渠道、结构化及杠杆情况、托管人、基金成立日、基金到期日、投资标的（穿透至底层）、债券发行人、投资标的集中度、投资策略、投资架构（FOF需穿透说明）、申购赎回安排、基金费用、收益率情况等。
3．投资同一发行人发行债券的集中度情况：请管理人梳理在管基金中投资同一发行人发行的债券集中度情况，列表说明当前在管产品投资同一发行人发行债券规模占比前十名的发行人名称、具体债券标的名称、涉及的在管基金名称、投资规模、投资规模占总债券投资规模比例等。
4．过往投资风险情况：请管理人出函说明在管产品投资债券的风险控制手段、产品投资标的集中度情况、目前在管产品中有无出现债券评级下滑或潜在兑付风险的情况，管理人拟采用处置方法，相关风险是否向投资者进行披露。
（二）拟备案产品要求：请管理人对基金拟投资的底层标的进行说明，产品集中度如何、是否涉及债券标的、投资者是否与管理人存在关联关系。
（三）基金投资范围中包含债券逆回购／证券回购／债券回购，请管理人出函说明本基金拟开展何种债券逆回购／证券回购／债券回购：
1、如是通用质押式回购，请签署补充协议修改基金合同投资范围，将投资范围限定为通用质押式回购；
2、如是开展质押式协议回购，请签署补充协议明确，与单一对手方开展质押式协议回购的金额不得超过基金净资产的25％，且开展质押式协议回购时单一质押债券的金额不得超过基金净资产的25％。#武汉#