大市评述
昨日美股小幅收跌，道指跌逾90点。3M公司、埃克森美孚跌超1.3%，领跌道指。苹果微涨0.02%，盘中创历史新高。蔚来跌4.6%，近三周股价累计跌逾50%。截至收盘，道指跌0.36%报26478.02点，标普500跌0.45%报2938.79点，纳指跌0.33%报7956.29点。从国庆节后首个交易日的表现看，上证指数在过去10年里共有7年表现为上涨，这意味着国庆节后首个交易日容易出现开门红，并且这7年的平均涨幅超过了2%。同时，国庆节前一周股市共有6次出现下跌，下跌概率为60%。需要指出的是，节前股市跌幅有限，这6次下跌中，上证指数的跌幅从未超过5%。综合看外围因素、关闭多日的北水重新开放叠加恒指技术上超卖，国庆后香港市场走好的几率较大。25500是之前市场认同的入场位，在目前位置恒指会得到较强的支撑。香港市场当下较大的利空因素是不断升级的岛内冲突，最近一个星期香港事件有愈演愈烈的趋势，这对本地的零售、地产及相关的银行、非银金融会形成较大的冲击，尤其是未来的三季报和年报业绩。这些因素又制约了反弹的空间。综合考虑，市场大概率在25500-26300区间震荡向上，节后第一周上涨的概率较大。
个股点评：中国交通建设 01800.HK
公路铁路全面收益，低估值较有吸引力
l 近日中央及国务院发布的《交通强国建设纲要》中强调交通先行的地位且适度超前，该指引明确要继续大力发展交通基建的重要意义。在交通强国的目标下，预计未来一段时间中国交通基础设施建设仍持续增长。
l 公司发布2019年中报，实现营业收入2402.72亿（人民币下同）元，同比增加15.31%；实现归属于上市公司股东的净利润85.77亿元，同比增加4.92%，扣除非经常性损益后为72.64亿元，同比增加-3.30%；实现基本EPS0.47元。
l 分季度来看，公司Q1、Q2分别实现营收1022.45亿元(同比+9.64%)、1380.27亿元(同比+19.89%)，Q2营收增速大幅提升。期内公司实现归属于上市公司股东的净利润85.77亿元，相当于2018年全年归母净利润的43.58%，同比增速4.92%，较上年同期增速下滑。期内营业成本同比提升17.97%，少数股东损益为9.83亿元(同比+120.21%)，主要由于永续债股息增加所致。非经常性损益合计13.13亿元，较上年同期增加6.50亿元，主要是期内非流动资产处置损益增加。
l 新签合同增长强劲，海外马来西亚东海岸铁路项目顺利复工：2019年上半年公司新签合同额为4967.28亿元，同比增长15.85%，截至报告期末公司持有在执行未完成合同额为19192.60亿元。从市场结构来看，公司国内新签合同额为3845.38亿元(同比+25.18%)，占新签合同比例约为77%；海外新签合同额为1121.90亿元(同比-7.72%)，占新签合同比例约为23%，国内新签合同增速较快。
l 中交建上半年虽然业绩低于预期，但现时股价已反映出其负面因素，随着政府将会放松对资金的调控，促进更多今年至明年的建设项目落成，同时公司出售非核心业务，这能长远地改善其盈利能力和资产负债比率。中交建目前的估值已经超额的反应了19年的财报预期，目前估值水平和AH溢价都对两地资金有非常好的吸引力。
公司简讯：
1. 香港资源控股(02882.HK)发布公告，于2019年10月4日举行的董事会会议上，已通过决议案授权李柠及胡红卫(均为执行董事)以及陆海林及范仁达(均为独立非执行董事)成立特别调查委员会，以就公司的全资附属公司禧升创投有限公司(主要从事放债业务)提供的本金总额为7440万港元及应收利息约为1160万港元的14笔违约贷款所涉及事项进行调查。
2. 冠捷科技(00903.HK)发布公告，法院颁布法令指令召开并举行计划股东会议(法院会议)，以考虑及酌情批准(不论有否修订)由该公司与计划股东之间建议订立的一项计划安排，而该法院会议订于2019年10月30日上午十时正举行。法院已透过法令委任宣建生担任法院会议主席，如其未能担任主席，则由公司任何其他董事担任法院会议主席，法院亦已指令法院会议主席须向法院呈报法院会议的结果。
3. 中联重科(01157.HK)发布公告，该公司近日收到中国证监会核发的《关于核准中联重科股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》，核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过20亿元的公司债券。
4. 世茂房地产(00813.HK)发布公告，集团于2019年9月的合约销售额约为人民币320.9亿元，合约销售面积为180.96万平方米，较去年同期分别上升57%及42%。2019年9月平均销售价格为每平方米人民币17735元。
5. 重庆农村商业银行(03618.HK)发布公告，公司首次公开发行不超过13.57亿股人民币普通股(A股)的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可[2019]1657号文核准。该次发行的保荐人(主承销商)为中国国际金融股份有限公司，联席主承销商为中信建投证券股份有限公司。该次发行将于2019年10月14日分别通过上海证券交易所交易系统和网下发行申购平台实施。原定于2019年9月23日进行的网上、网下申购将推迟至2019年10月14日。
重要资讯：
1. 发改委：到2020年，我国将规划建设127个铁路专线重点项目，线路总长度达1586公里。沿海主要港口、新建物流园区铁路专用线接入比例将达到80%，长江干线主要港口基本引入铁路专用线。
2. 今年国庆假期全国接待国内游客7.82亿人次，同比增长7.81%；实现国内旅游收入6497.1亿元，同比增长8.47%；全国零售和餐饮企业实现销售额1.52万亿元，比去年同期增长8.5%。
3. 国庆节假期前6天，全国边检机关查验出入境人员1045万人次，同比下降11%。其中，内地居民出入境607万人次，同比下降15.1%；港澳台居民出入境303万人次，同比下降7%。
4. 美国总统特朗普称，希望美加墨三国协定会尽快达成；希望美联储实质性地降息；美国通胀如此低，美国有资格降息；数字税协议是一项很重大的协议。
5. 美国贸易代表莱特希泽签署了美国与日本的贸易协议。美国贸易代表莱特希泽表示，美日协议将涉及到价值550亿美元的贸易。
6. 美联储卡什卡利：经济面临众多风险，乐见美联储降息；如果再次陷入经济衰退，采用QE将是合适的。
作者：艾德证券期货研究部
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