$*ST澄星(SH600078)$ 关于ST澄星众说纷纭，我来聊聊的几点浅见，仅供参考。
一、关于ST澄星的诉讼
目前ST澄星涉及众多债务纠纷，主要是各路银行。总金额22亿。这是ST澄星必须履行的偿还债务。
二、控股股东澄星集团占用22亿上市公司ST澄星的资金。
这是st澄星的债权。请记住这是上市公司的权利，不是上市公司的债务。
三、ST澄星经营正常。22亿被控股股东占用的资金，刚好与其欠付银行的借款，数额正好基本相当。但因为大股东的占用行为，上市公司陷入了困境。
四、民生银行是主债权人，占有ST澄星1/2的银行债务，即10亿。民生银行将包括上述10亿ST澄星的借款，共20亿债权转让给了中国信达。因此，现在中国信达取代民生银行，成为ST澄星的主债权人。
五、关于债权拍卖。
现在除民生银行，剩余10亿债权已经拍卖，或者正在拍卖。由于信息局限，拍买人是谁不清楚。成交的拍卖价格，球友说是三折，我没核对。中国信达是不是上述债权的拍买人，价格多少，欢迎有兴趣的朋友调查核实，并告知。
债权拍卖，只是债权人之间发生法律关系，不论债权以什么价格成交，原债务人的债务数额不变。作为上市公司的投资人，对一般的债权拍卖，理论上说我们可以忽略不计。
六、关于股权拍卖。
二股东的股权拍卖，已经流拍。控股股东股权拍卖和二股东股权二次拍卖，定于1月13-14日进行。由于拍卖的起拍设定，买受人必须优先支付22亿银行诉讼的欠款，因此拍卖成功，意味着原股东占用资金和上市公司所欠债务就一笔勾销了。新控制人只要财政正常，不给公司添新麻烦，ST澄星应该就能回归正常经营。上述款项，加上起拍价8+4万，合计34万。目前的市值为62亿，上述股权合计为26%+16%，共42%。对应市值仅26亿。因此，以股价衡量，得不偿失，结局流拍是合理的。
关于股权拍卖，涉及到大股东变化。也涉及到挪用款归还，涉及到上市公司债务清偿。这是我们必须关注的。
七、关于ST澄星的公司价值
公司的黄磷权益产能是14.4万吨，目前的黄磷市场价格是4.4万/吨。历史成本1.7万/吨。因此，理论利润在30亿/年。考虑到限产、价格变化等因素，打一个五折，一年15亿利润是可以期待的。因此，期待公司150亿市值也是有一定依据的。
八、中国信达的债权。
银行甩卖债权，肯定要打折。因此中国信达一定是折扣价买入民生银行的债权。如果是三折买入，那恭喜中国信达，信达已经稳操胜券，必定是有客观盈利了。因为民生银行的债权，是有st澄星的股权抵押的，股权抵押有优先权，也就是说，如果股权拍卖，拍卖款必须先支付信达的债权。信达如三折价买入债权，而股权拍卖如成功，得到的应是全款，其回报是300%。信达全身而退，功成名就。该股权除了股权抵押，还有江阴4.5万的商业地产，还有其他工业地产和证券公司股权。借款和担保方面，ST澄星、澄星集团、澄星其他子公司、控股人夫妻，全部捆绑在一起，相当于无限责任。因此，中国的银行是嗜血的，无情的。
九、关于破产重整。
如果股权拍卖成功，从而让公司从债务中解脱出来，公司回归正常经营。这对球友小股东当然是福音。
如果拍卖不成功，要破产重整，情况就有点复杂，但破产重整成功，虽然时间上折腾，也许公司新股东还能带来新资源，最终还能带来市值更大的增长。
最怕的是股权拍卖不成，重整也不成，那就只能退市清算了。当然，这是各方都不希望看见的。
现在有小债权人向法院提请破产重整，法院还没有裁定准许。既然主办法院仍然在拍卖股权，那肯定要让子弹飞一会儿，让拍卖有一个结果。如果股权拍卖最后全部流产，那就只能出裁定，准许破产重整。
破产重整，对公司，对球友小股东，对当地政府，肯定是最有利的方案。中国信达通过协商，平衡各方利益。原一二股东放弃全部股权，20亿挪用款得到豁免；信达和其他银行债权人豁免ST澄星全部债务，成为股东；其他第三方股东，成为重组方股东，承接银行债权（股权）。
中国信达可进可退，以使自己立于不败之地。
ST澄星从前期14元股价，跌倒了不足10元。众多小股东深信深受折磨。上一个交易日跌停封单尾盘锐减。如果从风险角度看，毕竟释放了大部分高位风险，这也算是个利好吧！