“军工或存在独立景气或者景气改善”、“将加大对军工领域核心品种挖掘”、“围观！军工板块硬核测评”，步入2022年年末，基金季报、券商研报、媒体声音等多个市场维度都传递出对于军工板块的关注热情。
着眼于市场表现，中信国防军工指数 (CI005012.WI) 近3年已上涨61.08%、同期沪深300指数下滑2.64%。
华商基金研究员李卓健对此表示，如今的军工行业属于周期性成长行业，当前处于第一、二轮产能扩张切换的平台期阶段。可能2023年底是第一轮产能扩张的尾声，陆续将有中下游企业兑现业绩；第二轮产能扩张有望提前到来，预计将于2023年底或2024年上半年开启，军工行业有望呈现阶梯式上升趋势，配置性价比凸显。
坚定“机械化信息化智能化融合发展”
战争样式正由信息化向智能化转变，信息化建设持续加速。海湾战争成为战场信息化转折点，俄乌战争则开启作战智能化时代，新概念武器层出不穷，未来作战手段更加丰富多样。
华商基金研究员李卓健认为，仅依靠单体平台技术数量增加来实现战斗能力的可持续增长或已不可行，要紧密围绕“加快机械化信息化智能化融合发展”这一战略思想来研究军工行业。
展望未来，上游芯片器件受益于国产化替代有望继续放量，中下游核心系统厂商业绩有望加速，可重点关注数据链、雷达探测、精确制导、电子对抗、无人机等领域投资机会，尤其重视“海陆空天电网六域联合作战能力”的实现路径。
航发整机交付或保持高速
军用航空产业方面，当前正处于成熟型号替换、新型号批产放量阶段，军机整体数量较美国仍有一定差距，下游新增替换需求较为迫切。
尤其是航空发动机各主机厂今年完成型号跨代，新型号伴随可靠性提升加速放量，三代主力型号产能扩充，新型号中期补充订单较多，预计全年航空发动机整机交付或保持高速。目前发动机装配流程不断优化，良品率明显提高。
文中中信国防军工指数数据来自万得信息，近3年为“2019年11月26日至2022年11月25日”。
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