首先是利益披露，我持有腾讯，难免有屁股决定脑袋的可能。
1.2023年腾讯的年报做了调整重列，其目的是更直观的体现经营利润和年度利润，这里稍微解释下，
经营利润--重在经营，意在表述这一年腾讯通过日常经营带来的收益，说白了，就是这个利润在未来经营大致是可持续的，公式是收入-成本-期间费用。【今年/去年】【1600亿/1108亿】
年度盈利--加上经营之外的收益就是年度盈利，也就是公司这一年赚了多少钱【1180亿/1887亿】
非国际经营盈利--就是调整了一些实际上未支出现金的项目，比如股份酬金、折旧摊销之类的【1576亿/1156亿】
有了概念后，可以大致的看到，经营利润和非国际盈利增长非常高的，年度盈利是下降的，这一点非常正常，因为去年有美团的大笔投资收益在。所以从整体上看，2023年腾讯在收入增长只有10%的情况下，经营利润却增长了45%，应该说是非常厉害了。要知道收入成本和期间费用基本都是持平的，甚至是下降的。
2.结合上面的信息，通过报表，我们大致猜到几点①广告、金融科技和金融服务的增长应该是得益于前几年的成本投入，在边际成本下降，而边际收益增长下，两个业务的毛利率都提升了几个点，这有点像原来买了个1万平的商城，成本出去了，但只做了第一层开放，现在第二层陆续开了，所以收入上来了，但是成本没有。②腾讯已经完全不提云业务了，在早年，腾讯宣布放弃基础和服务器云业务，转而做应用云之后，就不在单独说了，结合企业服务的增长和降本增效，我想腾讯应该是在固守在其泛娱乐的云业务了，也就是说优化了很多垃圾业务，个人还是比较喜欢的。③我想未来应该还是有不少类似边际收益可以释放的，比如在视频、ai广告、科技金融方面。
3.非常奇怪为什么所得税增长那么多，递延所得税从29亿涨到了105亿，整整76亿。按理说递延所得税是因为财报和税务的税基问题导致延后或者先缴，结合资产表会发现递延所得负债多了50多亿，但是收入是增长10%的，也就是说税务认为腾讯应该缴的，腾讯认为自己还没做收入确认，所以只能算做预收款，不是纳税基数，按20%的税率也有几百亿的收入。不知道算不算隐藏收入呢？
4.还有一个有意思的地方是，经营现金流净额多了750亿，达到了【2219亿/1460亿】，经营利润是【1600/1108】，但是投资和融资活动的支出只是多花了500亿左右，也就是250亿左右留了下，留下干嘛？应该拿去回购啊，账上还趴着1700多亿的现金。
5.有隐忧的地方是游戏收入的放缓，游戏占收入比有29.54%，差不多30了，而国内游戏增长才2%，哪怕国外也只有8%。腾讯有很多非常国民级的游戏，比如王者荣耀，我认为腾讯在竞技对战类游戏上做的非常成功，而且相对来说，我个人也认为现象级的竞技类游戏比其他类型的游戏有更长的生命周期，但是不可否认的是，最近几年游戏的模式悄悄的发生了非常大的变化，现在更注重开放性、自由度。我最近在玩艾尔登法环。在巫师3之后，我发现游戏的变化非常的大，我隐隐觉得现在应该在一个转折点，在过去去下开放性世界的折痕里。
再加上VR的设备，未来的游戏已经跃然纸上了，不知道腾讯能不能在新的赛道上站稳。其次造成收入放缓的原因可能是游戏变现的放缓，比如皮肤少做了几个，活动少开展了几个，但这些只是短期的影响，无关痛痒，真正的问题是能不能在领先的时候，有自我革命的勇气。
24年腾讯有不少的新游戏发布，有些游戏也相当不错，有些也在做大的变革了，我相信腾讯应该是看到了这种变化，也在积极的改变中。
6.股份酬金的影响，这个好像争议非常的大，普遍认为腾讯又当又立，这边回购490亿，这边增发290亿，到头来回购了一年总股本不降反增。这个应该是有历史原因的，腾讯上市比较早，大部分的骨干都没有分到，而现代互联网企业期权横行，没有股票谁跟你干，所以增发无可厚非，有人说那为什么不给现金让员工自己买，很简单啊，如果你是员工，你会选哪个？所以不要总是站在股东的角度，有时候也要站在员工角度去想想。
期权在达成解锁条件后，员工有权以发行价格购买股票，股票增值部分由员工享受，企业收到员工的行权金额，同时增加股本和溢价。发行价在行权时计入期间费用冲抵净利润。
按理说，对经营是没有影响的，影响的是公司这个饼从原来的切十份变成了切十一份。是不是划算，应该看公司增发的股份有没有创造更大的每股收益。在这点上我相信应该是划算的。
所以就不要那么大的意见了，如果看不过眼，用脚投票卖了就是，没必要耿耿于怀。
7.1000亿的回购，其实年报里的意思是不少于1000亿，也就是可能是更多的，按现在的交易日数量来算，1000亿大致是每个交易日7亿左右，还有一点，港股回购是只能用于注销的，股价低估，回购股票是基本操作，应该长期坚决的执行才是。
另一个问题是，为什么不去跟大股东谈，直接接手大股东的减持，而是要从二级市场买，接手大股东还可以消除市场的不安情绪。我觉得可能有两种可能①可能已经谈过了，但是南非人没同意，南非人的目的是缩小公司价值和内在价值之间的差额，不是为了全清盘，如果明天价值相当了，可能就不卖了，所以直接大宗交易可能行不通。②站在缩小股本上来说，二级市场更有利于回购的执行，特别是还有个大股东在不断抛售，这不是给你更多的筹码嘛。
至于股价不涨，那有啥办法，港股现在这样的流动性，国外这样的高利率，不割港股割谁。
8.5月22日股权登记，5月31日发股息，沪港通或者深港通还要额外缴一笔税20%啊，我觉得这个就有点过分了。大家都一家人了，香港都不用缴，我们为什么要缴呢。