股权激励落地应该是在明年一季度，也就是增持计划到期的时候，明年一季报会有具体细节，278人的销售队伍，加上管理层，差不多会是100人左右的激励范围，股权激励五折授予，到时每个人平均已经有120万以上预期收益，力度很大了。这两天看了一些研报告，个人认可的下半年以及明年的业绩已经大致有个框架。
       “展望H2，低库存+中秋旺季，同时去年三季度基数较低，预计公司将环比改善明显，将能实现正增长。今年以来公司改革持续推进，市场投入明显加大，期待公司能够在高端产品卡位及品牌营销投入上更进一步，更快提升市场份额”。
        这是一些研报的普遍看法，口子窖压货少，三季度起有希望逐季度取得同比增长，另外一个原因是这一切很快就要和主要的管理层、业务骨干每个人自身的几百万利益挂钩了，上半年销售收入15.69亿，预计2020Q3/11.5亿,Q4/13.5亿（2019年Q3/10.5亿，Q412.5亿），全年销售15.69+11.5+13.5=40.69亿（-12.9%），全年利润：4.86+9=13.86亿（-20%）。
        最关键的2021年：上半年销售26.2亿（较今年3、4季度继续保持增长）+下半年27亿（持续增长）=53亿，销售额较2019增长13.5%，较2020增长30%（绝大多数今年拼命压货、渠道高库存的公司，明年恐怕还在消化吧？），销售费预计4.5-5亿，销售费用率9%（2019年销售费用3.95亿电视广告2.9亿，职工薪酬0.23亿，促销及业务费用0.41亿，装卸运输费用0.27亿)，一个亿的销售费用增长，可以让地面人员等销售费用投入力度加倍，所以最可能的股权激励方案是以2019为业绩基准，从2021开始的三年保持15%的利润复合增长。$口子窖(SH603589)$ $洋河股份(SZ002304)$ $泸州老窖(SZ000568)$ 今世缘