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（关于公司的估值）
芒格：沃伦张口闭口总是说他的现金流折现，但我从来没见他算过半次。
巴菲特：有些事情是私下里做的，查理。
芒格：对，如果你在计算中发现，公司的锦绣前程并不是一目了然，那么你就应该换一家公司再算。
巴菲特：对，我都养成习惯了。如果计算一家公司的估值，需要用到笔和纸，那这安全边际也太小了点。你需要的是那种“一目了然到，好像在冲着你大叫”的机会。
我提到过三个理念，一是，将投资视为拥有一家企业，而不是一张价格会不断波动的纸。二是你对待市场的态度。三是安全边际。不要开着9800磅重的卡车去过承载力10000磅的桥。你需要再开一会，找一座承载力15000磅的桥过河。
学习有感:未来现金流折现是一种思维方式，真正的便宜是肉眼可见的便宜，不需要敲击计算器，比如姚明站在那里，不需要拿尺子去量，你就知道他很高。当你非要找寻公式清晰的算出个所以然的时候往往还没到下手的时候。@只买消费垄断 @花满楼006 @杨静h8w@价值分析1234 @价值趋势投资家 @淡墨清荷 欢迎点评
讲个笑话，围棋棋圣告诉我们，下到中盘就可以一眼看出谁胜谁负，谁赢多少目，根本就不需要收官，计算……我看了一眼纠缠在一起的棋局，能看出个鬼哦，让我计算我都不一定能算正确。
内在价值2
未来现金流折现确实非常的艺术，很难有准确的值，如果非要有个具体的值那只能是个大概的值。对于苛求的准确值的人多半并没有搞清楚现金流折现的意义。
说的很好，这个是投资的至高境界。
老凤祥b年赚20亿市值108亿，5年回本。白云山市值300多亿年利润40亿扣除现金五年回本。都是轻资产赚钱模式。都是龙头。一个是7200亿黄金珠宝行业龙头，一个是10万亿医药大消费龙头。前者比当年巴菲特两次收购黄金珠宝公司便宜，后者比巴菲特当年买强生和葛兰素史克便宜。
$白云山(00874)$ $老凤祥B(SH900905)$ $中粮家佳康(01610)$
内在价值看财报，外在价值凭你眼界认知去看未来！
“你需要的是那种 一目了然到，好像在冲着你大叫 的机会”，好消息是股市中这种机会从来不缺，坏消息是发现了这种机会大部分人也不愿意去等。