证监会严控两融 总量不得超券商净资本4倍

今天的一则我认为非常重要的消息，自己解读一下
听话听音栏目已经很久没写了，就当写给自己看吧！

证监会主席助理张育军今日在上海表示，应审慎合理确定融资类业务规模总量，控制融资融券业务规模，将证券公司净资本与融资融券规模挂钩。

老王：这里说了净资本，不是净资产，券商现在全在增发，扩容，还是老道理，这轮券商效益不是比谁开户开的多，而是谁有更多的钱借股民。

他表示，单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍。已超过前述要求的证券公司，不得向客户新增融出资金和证券。

另外，要细化融资融券担保股票的折算率管理，将担保股票折算率计算与市场指数、市盈率挂钩，1.上证180指数和深证100指数成分股股票折算率最高不超过65%，2.其他A股股票折算率不超过55%，3.被实施风险警示和暂停上市的折算率为0。4.静态市盈高于50倍的A股股票折算率不超过60%，5.高于100倍的折算率不超过40%，6.高于200倍的折算率不超过30%，7.高于300倍的折算率不超过20%，8.低于0倍的折算率不超过10%。

老王：这段是重点！
告诉你了，跟指数和PE有关。然后给了8个档次，折算率从高到低。
折算率最高的是：上证180+深证100中PE低于50的股票，也意味着如果你手里持有的是这个池子里的股票，那咱默许你继续融资
从65%到10%这个我觉得不用去深究，但是最大的意义在于管理层对于不同PE股票的态度，已经非常清楚了，PE太高的，要降！特别是市盈率在100,200，甚至300以上的小票，更危险的是市盈率在300以上且融资盘占比在20%以上的个股，明天跌停也不要觉得奇怪，而且甚至会发生踩踏。
（我记得之前有个大V列了一张小票的融资盘占比，最高的有30%之多）
这是市场风格转换的很重要的指标！

还有将高市盈率、亏损股票调出融资标的证券范围，证券公司应暂停投资者融资买入上一年度净利润为负数或者静态市盈率高于300倍的标的股票。

老王：高于300倍PE的股票，对于融资盘只能出不能进。

其次，加强客户适当性管理，限制股票集中度。 单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50% ，且该客户维持担保比例低于500%的，证券公司应当限制其融资买入或融券卖出。

老王：融资杠杆玩的太高小心爆仓

张育军还表示，要加强证券公司融资融券收益权债权转让管理，将转让规模与净资本挂钩。证券公司通过融资融券债券收益权转让方式融入资金待偿还债券收益权转让融资余额不得超过其净资本。已经超过前述要求的公司，不得新增融资融券债权收益权转让业务，到期业务不得展期。

老王：别的不多说，其实完全可以通过这个通知读出管理层对小票的态度，这就足够了 一次浇不息 后面还有政策 同时 我个人认为是对券商的利好 特别是净资本比较高的券商


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