目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间，受益于小长假提振旅游行业景气度和传统旺季暑期来临，建议布局消费复苏表现居前、行业布局集中化及目前处于较低估值板块。
1、酒店：目前主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平，ADR带动RevPAR较疫前增长近20%。年内国内酒店行业趋势仍为提升连锁化率，行业布局集中化继续提升，龙头酒店集团目前估值处于较低水平、性价比较高。
2、景区：今年以来消费整体复苏、补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费，目前客单价仍有提升空间，因此高性价比自然景区恢复居前。
3、出境游：随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旅游旺季到来。目前出境旅行社预订情况持续走高，暑期出境板块有望恢复至疫前70%左右水平。
暑期旅游订单较2019年翻倍增长，“晚七点”经济引领夜间消费
今年暑期，以“晚七点”为代表的暑期经济亮点频现，国内生活服务业延续了上半年的强劲复苏。美团、大众点评数据显示，暑期以来，“夜游”“夜市”搜索量较去年同期增长约80%，大众点评相关的攻略笔记同比增长160%。以堂食餐饮、休闲娱乐等为代表的生活服务品类在“晚七点”迎来全天消费最高峰。夜间消费最高的前五大城市为上海、北京、成都、深圳、广州。上海迪士尼、重庆解放碑、长沙五一广场、重庆观音桥、成都春熙路成为全国夜间消费最为火热的前五大商圈。以重庆观音桥为例，夜间消费额较去年同比增长约60%。
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暑期旅游爆火
暑期旅游市场正式开启近两周时间。从目前数据来看，代表长线旅行需求的民航与铁路，已经全面反超疫情前水平。FlightAI数据显示，暑运前五日国内机场客运量近900万，较2019年同期增长近14%；国内、出境订单机票含税均价较2019年同期分别增长21%、22%。据国铁集团数据显示，7月1日至8月31日，全国铁路预计发送旅客7.6 亿人次，日均发送1200万人次以上，较2019年同期有较大幅度增长。部分国内目的地热度飙升，北京机场航班量恢复率125.0%，在一线城市机场中居首位，高于第二名上海28个百分点。
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国内外多家航司7月航班计划出炉，暑期更多热门国际航线加密复航
近期，国内外各大航司亦陆续公布7月国际/地区航班计划。从最新的航班计划来看，各大航司均在密集恢复/加密热门目的地的地区航线和国际航线。南航7月10日起，南宁—曼谷开航，每周四班；7月起，国航陆续新开成都天府-马尼拉、成都天府-吉隆坡、重庆-新加坡航班，恢复成都天府-科伦坡、北京首都-海拉尔-赤塔、北京首都-札幌、北京首都-大连-仙台航班运行；东航国际航线陆续复航，新增的国际航线也陆续上线，7月后东航/上航预计每周执行国际地区航线超过100条，起降架次超过1400班。
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旅游ETF跟踪中证旅游主题指数（930633），其涵盖了A股市场包括航空机场、酒店餐饮、景区娱乐等几大出行消费产业链，能够充分反映出A股旅游上市公司的市场表现。
中信证券指出，2023二季度各大景区客流延续亮眼表现，近期市场对景区板块关注度有所提升，背后核心逻辑在于客流增长强劲趋势叠加经营杠杆特征，景区板块二三季度业绩兑现度强。我们认为景区行业全年景气度确定性较高，且暑期旺季有望进一步催化，建议沿着两条主线配置：短期重点配置客流超预期、业绩弹性较大的自然景区板块；1-2年维度建议配置成长性优秀、回调后性价比凸显的休闲景区标的。
#旅游消费全面复苏，行业业绩拐点或现# $旅游ETF(SH562510)$ $西安旅游(SZ000610)$ $曲江文旅(SH600706)$