三一重能大跌点评:基本面无负面变化,看好公司出口业务发展及风机盈利触底修复
近2日三一重能大跌,预计受近期解禁影响,公司基本面无负面变化,看好公司风机盈利见底修复及出口业务发展。
近期公司股价扰动预计是受6月24日解禁对市场情绪影响,对应股份为公司首发战略配售股份,占总股本比例0.31%,占流通股比例2%,对应市值约1亿元,解禁体量较小,我们认为,该影响偏情绪面,公司基本面并没有负面变化。
风机业务:2023年出货7.24GW,2024年一季度销售容量1.09GW,同比翻倍,预计二季度相比一季度出货会有明显增加,全年出货预计10GW以上;近期风机价格止跌,预计风机盈利有望触底修复,公司24年毛利率预期15-20%(2023年风机毛利率15.5%)。
风机出口方面,23年出货集中在哈萨克斯坦和印度,24年以中亚、东南亚为主,在南美、欧洲也有所推进,预计24年将有较好的订单表现。
风场业务:2023年出售了7个风场,610MW,公司在建风场2.4GW以上,存量风场248MW;预计2024年对外转让风场较2023年有大幅增加。
盈利预测:看好公司风机盈利触底修复及出口业务发展,预计公司24、25年净利润分别为23.3、27.3亿元,对应PE分别为13.6、11.6倍。