财报学习之海天味业23年财报，读懂财报，读懂企业。
海天味业作为调味品行业龙头企业，持续聚焦主营业务，坚持在调味品领域做深做实，坚持用匠人精神打造每一款产品。酱油、蚝油、酱、醋、料酒、各类复合调味料以及粮油米面、发酵饮料等丰富的产品线为消费者提供更多选择。
经营情况：23年海天营业收入245.59亿元，同比下降4.10%；归属于上市公司股东的净利润56.27亿元，同比下降 9.21%；归属于上市公司股东的净资产285.31亿元，同比增长 8.08%；整体净利率22.97%，同比下降1.25%。
产品亮点：海天在酱油、蚝油、发酵酱等基础调味品类依旧稳固行业前列；海天将发酵核心技术的多项研究成果延伸应用至醋和料酒品类，构建醋和料酒的独特竞争力，常规产品和以有机醋、有机料酒为代表的高端系列产品深受消费者喜爱；海天围绕不同菜肴及烹饪技法来创新产品研发，推出多款“一汁成菜”产品，如白灼汁、凉拌汁、海鲜捞汁等，省时省心省力，便捷消费者日常烹饪的每一餐。
营收方面：海天23年营收下降了4.1%。酱油、调味酱、蚝油销售量都在减少。线上和线下渠道营收都在下降，线上渠道下降超10%。线上主要是C端用户，也就是个人家庭，可能海天在家庭用户的品牌影响力在下降。
成本方面：营业成本下降了2.69%，主要是受销售量减少带来成本下降。
销售方面：销售费用减少了5.25%。吐槽一下，海天23年的报表在费用方面信息量给的太少了，相较于22年来说，像是在掩盖信息。
管理方面：管理费用增加了19%，原因是管理人工及信息化支出增加所致。
研发方面：研发投入减少了4.78%，研发人员增加了3.81%，海天单位研发投入在降低。
库存方面：23年销售变差的情况，库存变多，观察24年会不会搞促销。
利润方面：23年海天味业净利润下降了9.04%，持续下降，不容乐观。
负债方面：海天总负债增加了30.88%，资产负债率24.44%，主要是春节备货及短期借款增加导致的。现金充足，资产安全。
总体来看，海天23年业绩开始下滑，净利润已经两年下跌，需要观察24年海天扭转的策略。从一季度报来看，行业整体开始恢复，给24年来了点遐想空间。
估值方面，海天味业23年每股收益1.01。假设24年净利润恢复到22年水平，预计增长10%，每股收益1.11，如果PE在30-40倍的话，股价在33-44左右。
纯个人观点，仅供参考。