健友股份：不能抄底
原创 元健老康估值分析 元健老康估值分析 2024-03-29 10:30 广东
$健友股份(SH603707)$ 今日早盘继续跌，有球友问我能不能抄底。
我的回答是：坚决不能抄底。
为什么？
我们看估值
健友股份2023年三季度净利润8.39亿，同比2022年三季度的9.07亿，只有7.5%的下滑，三度下滑的原因可能是2022年集采的影响。
可是最近预告2023年净利润亏损1—2亿，那意思是四季度至少亏损9.39亿-10.39亿。
简直就是爆了巨雷啊！
来来自哪里？
目前年报未出，我们只能猜想是做了减值计提。
要么库存计提简直，要么坏账计提等，要么研发失败相关投入进行减值计提了。
我想，它正常四季度主营业务，药品的销售应该是有利润，去年同期四季度是1.84亿净利润，那么本季度扣非净利润应该大致才不多，算1.5亿吧。
那么健友在年报中至少做了11亿左右的减值计提。
这大的计提，应该说是玩玩全全的财务大洗澡，应该洗得非常干净。
2024年轻装上阵。
那么 我们假设它不计提的情况下下滑10%，那么2023年对应的净利润应该9亿左右才对。
因为它主要业务是肝素原料和制剂出口美国，其次业务是国内肝素钠。而中美关系可能会对其业绩有负面影响造成业绩下滑，国内集采也可能造成的业绩下滑会集中体现在2024年，
所以2024年它的业绩正常也会下滑，可能超过10%。
由此，我预测它2024年业绩净利润8亿左右。
那么一个业绩下滑的公司是不能给予高估值的，何况现在医药股整天处于下跌趋势中。
最多给予它PE15—20倍估值，那么市值区间120亿到160亿合理。对应股价7.43—9.9元。
目前健友市值174.4亿，股价10.79，最少还有约8—31%的跌幅。
现在买健友，风险太大了，
我的建议：不可抄底！
2024.3.29
元健老康估值分析
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