今天再次仔细思考伊利财报
历史的平均负债率50.1%，2023Q1负债率60.9%
一般来说负债率超过60%的企业要睁大眼睛多看看。
伊利PE18.67.2010年以来历史平均PE27
如果把增发股份把负债率调整为50.1%，那么对应的PE22.7.
从PE看，不算特别低估
2023Q1商誉48.9亿，2022年商誉49.5亿，2021年没有商誉披露。
解读一下：2022年突然增加49.5亿商誉是收购澳优产生的。2023年Q1S商誉已经消化了0.6亿。那么2023年最终要消化多少商誉？如果消化10亿以上的商誉，伊利2023年净利润就没有增长了，我估计，财报2023年肯定要做增长。
澳优，主做配方奶粉，疫情这三年很少看到它的广告，业绩不行。最近三年因为打疫苗影响怀孕生育，小孩子出生少，预计2023年更少，婴儿配方奶粉一般孩子8个月以后才开始吃得多，
2022年12月和2023年1月全国阳，估计怀孕得少，那就是倒2024年下半年孩子吃奶粉才会多些，估计澳优2024年前业绩堪忧，之后看不清。
所以澳优得商誉消化需要几年时间，这是压制伊利业绩增长得因素。
原计划重仓买入，
想象，今天只买入观察仓吧！
本文写作于2023.4.28日盘前