$时代出版(SH600551)$按2019年年报估算估值。2019年赚2.3亿，按十倍估值算是23亿，年底账面上有现金18.5亿。估值至少41.6亿。2019年扣非净利润1.15亿 这是政府给的印教材的利润，妥妥的稳赚。目前市值40亿，假设我们花40亿把这个公司买下来，十年印教材的利润就有11.5亿，账面18.5亿的现金拿去房贷购买理财产品，追随投资政府项目，按年化10%计算 ，十年后值48亿，加上扣非利润11.5亿，合计59.5亿。妥妥地划得来。所以在40亿是底部，60亿以内都是合理估值