稳健致远，慢即是快--五粮液2023年三季报

2023年三季报出来了，大家一片开心欢呼，欢呼业绩真不错，第三季增长率甚至超过了茅台。

开心的根本原因，应该是最近五粮液股价涨了吧。最近4个交易日，五粮液从最低价141.7到最高价153.55，涨幅8.36%。

这4天，五粮液发生什么大变化了吗？没有吧，五粮液还是那个以“稳健增长”为目标埋头苦干的小五同学。

从长期来看，公司的股价一定是随着公司的利润增减而变化的。但短期内，就不一定了，而且短期内的变化常常都有一个时滞差。比如茅台，公布三季报后，市场反映平平，客观地说，茅台三季报还是优秀的。

“水往低处流”，聪明的资本就象水一样，会自已去寻找地势低的“价值洼地”，直到水满后溢出来而流向其他“洼地”。这个“地势低”指的就是便宜，当然，一定要是好生意、好公司。五粮液近期的拔高，很大原因应该是相对于其他友军，它更便宜一些，更趋向“价值洼地”。所以，价值是跌出来的。道理都懂，但在市场一片哀鸿时，还能挺身而出的，不多！

三季报比较简单，披露的信息也相对有限，“销量”、“吨酒价”、“吨成本”这些过程经营指标看不到。观察到三季度毛利率有轻微下滑，毛利虽然少了一丢丢，但因销售费用占比下降约1%，又为税前利润贡献了约625*11%-62≈7亿。

五粮液一直在做着基础的工作。三季度，39度五粮液和主打“千元价格带宴席第一品牌”的五粮液1618的开瓶扫码活动一直在延续。看看媒体的报道：

这些活动能有效触达消费者，维持高动销，持续占据消费者心智。

五粮液扫码采用了“一物一码”技术，同时叠加扫码红包，有效实现客户智能管理、帮助公司降本增效。在客户扫码的时候，一物一码系统在自动构建客户账户体系同时，还关联了内部生态（公众号、小程序、企业微信等微信系）内的粉丝，并打通外部生态（天猫、京东、抖音等）的粉丝，这样就全面做好客户数据的留存。

五粮液在推广品牌价值，在讲好“大国浓香、和美五粮、中国酒王”故事上也是一直在付出和践行。

10月，五粮液入选了《世界蒸馏酒品牌榜》《2023中国白酒品牌价值榜》，排名第二位。
现在距离24年元春，也就3个来月的时间。如何做好23年收官和24年开门红，期待小五同学继续发力。我嘛，就盯着公司，盯着业务，和小五同学一样顶住压力，埋头苦干。