长期持有一只股票，需要用极限思维来分析，这样才能做好预案应对各种状况。
一般来说，估值跟个人有关，有人在实业上轻轻松松每年能获取20%的收益，那么他估计对年化低于20%收益的股票不屑一顾。
有人只是上班族，只能安安稳稳的挣工资，那么即使是5-10%的收益，他也认为是非常好的了。
目前环境下，无风险收益基本是长期国债的2.5-3%，那么换算到股市中，我个人风险偏好比较小，要让我冒风险到股市中赚取收益，我认为得7-10%才行。
所以，就拍脑袋，如果一个企业未来没有增长，也不衰退，同时提供很好的现金流和分红，那么我认为他值10PE。
长江电力未来看是有增长空间的（缓慢增长5%），现金流很好，分红70%以上很好，最关键的是这个公司不用继续投入就可以继续获取利润，面对这样一家公司，我愿意给15PE的买入价。
有人说银行为什么才5PE，银行隐含一个不利的商业模式，他需要不断的把利润转成资本才能继续赚取利润，很像传统中的重资产行业。不同的是重资产行业公司把利润变成了设备，而设备不断折旧，吞噬利润。银行是把利润转变成资本，再获取利润。
如果有一天，长江电力没有增长空间了，设备也折旧完了，那么他就只值10PE了。按合理利润每股1.5元来算，目前的极限底就是15*1.5=22.5，这就是我心中未来几年的极限低估价，换言之，只要低于22.5，我愿意全仓买入。
那么什么价格才是高估呢？那就以年化7%收益来算，再给个优待价20PE，20*1.5=30，如果价格超过了30，那么就要考虑逐步卖出了。当然这只是我自己，因为我给自己的收益测算是至少7%，如果低于7%，就可以找找其他了，或者空仓等待。
如果能接收5%的收益，那么30*1.5=45，也不是不能接受。