这几天关于银行股的讨论越来越多，价值投资，低估值，银行间并购，银行开放券商牌照，越来越多的声音讨论银行股的投资价值，今天，我就从另一个角度分析一下银行股的投资价值————低利率时代的银行变革之路。
现在全球都已经迈入了低利率时代，甚至有些国家已经进入了负利率时代，比如日本，负0.25%，也就是说，在银行存钱，不仅没有利息，还要扣钱，算上通胀货币贬值，钱就更不禁用了。
近几年中国的银行利率也是越来越低，最好的参考指标，支付宝的余额宝，最新的利率已经到了年化1.76%，由此可见，下行的越来越厉害，加上前阵子央行行长说过，中国，不一定都是正利率。这话，虽然没有直说，但是从侧面可以看出，政策面的声量，已经在考虑逐步释放民间资本。
所以这一轮牛市的上涨，在我看来，跟低利率时代是有很大关系的。钱存银行利息又低，房子的投资成本又越来越高，实业又不好做，钱只能投到金融市场里来了。这不，投资者用脚投票，大盘涨到上3400，黄金价格上1800。结合前几年大陆阿姨们组团去香港买黄金的新闻，到现在，谁还敢说大妈们都是韭菜呢。
那么，回归主题。说说低利率对银行的影响。国资银行商业银行短期内虽然也会受到冲击，但是影响并不大。毕竟大银行的业务范围比较广，加上长年来经营的息差资本雄厚，足以抵御低利率时代的冲击。
但是地区银行，甚至于地方银行受到的冲击，相对就会来的快一些，冲击力也会大一些。首先，银行最传统也是最大的业务，息差。吸收存款，然后放贷，赚取中间的利率差价。比如吸收存款的利率是3个点，贷款出去是5个点，那么银行就能从中赚取2个点的收益(这里只是打个比方，实际上很多地方银行的息差可以到5个点以上)。
但是由于低利率时代的来临，吸收存款的压力将会越来越大。有家人在银行工作的人就知道，一人在银行工作，那么全家人都会用那家银行的银行卡。银行给每个员工都有存款指标(有的地方银行甚至连清洁工阿姨都有存款指标)由此可见，吸收存款的压力有多大。存款的指标，决定着贷款业务的营业范围（所以这些年贷款越来越难，利息也越来越高，这点，平安银行的投资价值也越凸现）
那么，银行为了保持资金流动，只有一种方式，就是适当提高银行存款利率。但是提高存款利率，就相当于提高了成本。但是这种对于银行是伤害很大的，因为银行不可能为了利润率去提高贷款利率，提高贷款利率就意味着坏账率的提高，这反而对于银行更加不利。
所以，第一，低利率时代将让银行业尤其是地方银行业的吸储能力下降，从而从整体影响业务经营。
第二，单一经营模式的地方银行，更容易被多元化经营的商业银行。
即使是四大行以及其他商业银行，都已经感知到了低利率时代带来的冲击。不仅局限于传统的银行业务，还在线上积极拓展新型业务，比如工商银行跟京东金融合作，蚂蚁金服跟中国农业银行合作，甚至还在积极拓展小微企业商业服务（已经有很多银行从支付宝意识到数据，尤其是经营数据交易数据的重要性，加上央行一直希望银行布局中小企业的普惠金融业务）。
而以上这些新型业务，都是很多地方银行不够实力去运营的。光是拓展一项信用卡业务，银行所需要承担的备付金，就已经不是很多地方银行所能承受的。
在面对更多元化的用户需求，更多元化的业务拓展，地方银行，心有余而力不足。然而这也是，银行业必须面临的变革。
所以，在我看来。在未来持续低利率化的时代，越来越多的地方银行，将会被并购，被收购，被重组。
ps：这里多说一家银行，江苏银行。江苏银行是地方银行少数经营相当不错的地方银行。江苏银行的汇兑业务是首屈一指的，但是外汇汇兑业务的经营范围以及经营对象相对比较狭隘，所以目前不在讨论范围内。要是开放了外汇汇兑业务或者逐步开放，相信更有讨论价值，近年来境内对外投资者的数量也是增速极大。
@雪球征文 @今日话题 @玩赚组合 @雪球达人秀 #2020下半年投资策略# #A股放量大涨牛市来了吗# #沪指站上3400点# $工商银行(SH601398)$ $XD农业银(SH601288)$ $XD招商银(SH600036)$