胜宏一季报净利润率已经由8.76%提高到11.6%,说明高利润的PCB板开始批量出货了。
1. 人工智能发展算力+服务器等硬件都需要PCB(工业之母)
2. 电动汽车发展对PCB是持续增量,无人驾驶等技术进步助推PCB需求
3. 消费电子方面:5G-A部署有潜在手机置换,不确定能不能出现换机潮,但随着经济走出低谷转好,不至于继续无增长负反馈。
结论:这个板块弹性不是很大,但安全边际高,能穿越牛熊。个股调整好了,低位介入,持有到翻倍行情出来,反复大波段,收益应该仍然会比较可观。
个人感觉PCB里面,胜宏弹性似乎比较大点。世运、奥士康也还可以。沪电是中军。
下面简单分析一下胜宏。
看上它的3点理由:AI行业爆发+辨识度高+多年经营平稳+业绩拐点即将出现
业绩展望:胜宏A23年利润7亿,加上MFS并表(E)2亿(收购价32.85亿,PE=16X)。 23全年利润合计9亿左右。
24年或许是胜宏业绩反转之年,风险点就是收购的资产不要拖后腿。
主要看点:2023年胜宏在“算力、AI服务器领域取得重大突破,全面参与AI服务器产业链”(董事长24.2.19市两会报道),24年胜宏有望发力,扩宽NV公司业务,全方位深度角逐算力、AI服务器PCB主战场。以及MFS在全球头部汽车软板上开拓业务(胜宏是T公司PCB硬板2供),净利润率有望由10%提升到12%~14%(参考沪电为15%);预计24年全年净利润13-16亿,同比增长50%~80%。
24年开局不错。24Q1产能利用率在80%以上;80%产能利用率在外行人看起来似乎不是很高; 熟悉这个行业的都知道,80%以上就表示是相当景气的。24年一季报和半年报将是业绩是否反转的试金石,值得重点关注。23Q1利润1.25亿,基数较低,24Q1利润如果增长100%以上将是十分积极的信号。
跟踪动态:
(1)胜宏对MFS集团管理层及核心人员实施股权激励计划实施情况。
(2)4月19日发布年报
(3)24年Q1业绩表现,是否出现拐点