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结论：
证券公司，耐心持有等风来。
东方财富2023年一季度营业收入和净利润都小幅下降，预料之中的事情。证券业务大致为持平，基金销售业务大幅度下降。
浙商证券2023年的营业收入和净利润分别增长5%和6%。
一、东方财富
公司刚公布了2024年一季报，如下是利润表的总收入和总成本。
关键变量是营业收入，代销基金的收入从10.8亿减少到7.5亿，降低了30%。利息收入是融资融券的收入，手续费收入是证券交易的佣金。这两项是证券公司的主营收入，跟去年相比，大致持平。
东方财富可以看作两个公司：东方财富证券公司+天天基金销售公司。证券公司的业务基本持平，基金公司的业务减少了30%。
由此可见现在公募基金的业务衰退很大。几乎没有什么新基金成立，就算勉强成立，也几乎没有申购的资金。存量基金受两个方面的影响，规模在不断缩小。首先是股市的下跌，基金重仓股的下跌，导致基金的规模在缩小。其次是基民的赎回，因为几年不赚钱，还大幅度亏钱，基民在持续净赎回。
相对来说，东财的基金公司比证券公司更赚钱。因为这个业务净利率非常高，几乎没有成本，不仅没有营业成本，人工成本也非常低，基民通过网站和APP就成交了。除了基金的申购和赎回费用全部归东财，平常还可以收取基金的管理费分成，行业内成为尾随佣金。基金公司收取的管理费，大约一半分给渠道。基金销售业务就是躺着赚钱。
二、浙22转债
价格：125元
转股价值：104元
转股溢价率：20%
发行规模70亿，剩余规模70亿。
浙22的2023年度业绩如下：
营业收入增加5%，净利润增加6%。这个业绩在证券公司中算好的，毕竟还有增长。公司的估值不低，PE23，PB1.5。可转债更是有20%的溢价。
说白了，大家都是在赌牛市！如果有牛市，证券公司和可转债肯定会有表现，至少不会小于大盘。如果没有牛市，那就呵呵了。这个估值，长期持有没有什么收益。
浙商证券的月K线图如下。从2019年至今，已经六年了，股价以10元为中枢横盘震荡。最近三年，更是走成了一条直线。
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