回复@云蒙: 你的投资人知道2.5倍杠杆意味着多大的风险吗？//@云蒙:回复@大道甚易:【为什么是十年十倍】建设银行港股现在股价折合人民币为4.6元，每股净资产为11.2元，市净率为0.41倍。我们假设建设银行港股估值一直维持0.41倍市净率，建设银行净资产收益率维持10%不变，每年分红30%。测算如下：

1、每年10%的净资产维持不变，30%的分红，70%留存转为净资产，维持0.41倍市净率那么股价会涨7%。

2、每年30%比例分红，股息率会维持目前的8.4%，扣除境外投资10%红利税就是股息率7.6%。

3、每年能获得7.6%的股息加上7%的股价上涨，按照复利计算会有15%的收益。

4、按照2.5倍杠杆计算，可以获得37.5%的收益，按照长期4%的融资成本算，150%的融资利息是6%，这样下来一年收益率就是31.5%。

5、由于估值一直维持0.41，那么分红和股价上涨后维持2.5倍杠杆的话，就可以获得年化31.5%的收益率。

6、按照31.5%的年化收益率，10年可以获得15.5倍的收益。

7、如果杠杆降低到2倍，那么年化收益率将为26%，10年的收益率刚好是10倍。

8、前期高一点杠杆，后期适当降低一点杠杆，考虑一些其他成本因素，10年下来10倍是有可能的。

9、如果遇到牛市，估值提升那么收益率会短时间提升，但后期的收益率反而会降低。

10、风险在于建设银行的估值可能会低于0.4倍市净率，建设银行的净资产收益率难以维持在10%及以上。

11、所有的一切，确实和国运有很大的关系。

12、考虑中国特色，考虑政府能量，考虑信用货币，考虑监管因素，考虑经济发展，考虑大行现状，我们认为建设银行未来三、五年会维持上述的目标。

$建设银行(SH601939)$ $工商银行(SH601398)$