個人周末分享 - 散戶可輕易跑贏大戶

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在市埸上投機可以密食當三番做波段每次少少地贏及趨勢投資食大糊。密食當三番是資金量小的參與者累積資本的捷徑,但基於市場短線是隨機的,頻密出動會容易犯錯, 承受更大風險。另一方面,資金量雄厚的參與者礙於其倉位龐大,沒有足夠的盈利便無法彌補交易成本,而且其倉位大到足以對價格有IMPACT, 所以他們會以較長線的大趨勢為目標作交易。( 由此推論,大型投資者建正股倉位後,要應對短期波動,便會用衍生工具期貨期權來操作。)

作為個人投資者,我認為沒有必要作太多短線投機巳經能跑贏大戶。大戶是造勢者,其由建倉到造勢均需成本,因為要大戶們達成共識開始拉升或主動沽空,中間會經歷一個角力的過程,這個角力過程的成本有多大?我資金量少唔知,但可以推論其包括區間待變過程中的交易成本、看錯方向時的止損及反手建倉。最佳例子是自3月至6月中的恆指走勢, 於29800-31500區間上落, 期間多次出現向上fake然後向下fake.

而個人投資者只要懂睇圖,只參與在突破關鍵點上的交易 (有經驗者可TAKE MORE RISK, 在未破位時建倉,破位時加倉),配合適當的止損以防自己錯,就能坐享其成, 從大戶轉身的不靈活得益。

為什麼大戶轉身不靈活?假設一個$1b的基金有3個traders, 負責equity的至少管理三分一資金, 其組合內我假設15隻股票做分散投資, 平均每隻股票都十幾球. 如果單日 fully invest, 用market order,隨時將股價推升1成都得(depends on 隻股票的 size日交投量)。但這樣做建倉成本甚至拆倉成本都會好大, 所以大戶建倉需時,反之亦然,要拆倉亦不會一日內清倉,而他們操作的痕跡就會體現於股價圖上。

最後, 好多人鍾意做撈底,我也是, 因為我想識於微時,但撈底時要注意:

(1)如果你看錯, 大戶仍然想繼續殺落,在更低位建倉, 你就要坐,所以我會隨時主動平損。

(2)如果你睇中左, 要明白大戶們也須時間收集,要有耐性地觀察。第一下反彈無疑是吸引的,但要有一個預期,明白無貨在手的大戶們不會做慈善用market order狂掃拉升股價幫你散貨,所以反彈過後仍然會波動及震你倉, 只要震倉發生時的底與前底不相差太遠,甚至高於前底, 其實又有咩好怕喎。

$恒生指数(HKHSI)$ 

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2018-11-18 18:42

資力深D大戶震兩3下當然無問題啦。
(震惯咗嘛)
資力淺D散戶如震兩嘢嚇到騰騰震嚕。(例如我囉)