$工商银行(SH601398)$ $农业银行(SH601288)$ $建设银行(SH601939)$
其实四大行本不需要比较的，结果在哪摆着呢。市场在大多数时候是理性清醒的，所以目前四大行的市值比较就是其投资价值比较的合理表现。目前工行市值2.1万亿、建行1.9万亿、农行1.2万亿、中行1.1万亿，这样的排序是很合理。如果非要比较四大行里谁最低估，应该是农行，理由是以农行的体量，其市值不应该比工行少那么多，毛估估大概工行的80%市值，即1.6-1.7万亿之间应该比较合理。当然，这样比较的前提是工行市值没有高估。而实际上，工行确实没有高估。因此，姑且认为农行1.6-1.7万亿市值的期待是合理的。
你要问我农行市值是工行的80%是怎么算出来的？不好意思，确实没计算，纯粹就是拍脑袋。就像我拍脑袋认为建行大概是0.9个工行、中行大概是0.6个工行。都是拍脑袋的想法。依据就是自己长期对银行业观察的感觉。您若依此做出买卖决策，后果自负。
如果喜欢看结论的，到此就结束吧，相信后面的内容您也不会感兴趣了。
好了，言归正传。之所以想写四大行2017年业绩比较，主要原因是有两个：一是最近看到了一组别人整理的四大行2017年业绩数据，非常详细，非常符合我这样懒人的拿来主义思想。二是最近正好有点空闲，就随便写写了。
一、主要指标比较：工、建、农、中的排序格局
1.从营业收入总量来看，工行6700亿元营收排名第一，建行、农行、中行依次排名。其中工行与建行、农行的营收差距不太大，中行则只有4800亿元，差距很大。从增速来看，农行增速最高，为6.4%，建行、工行其次，中行最差，负增长了0.4%。仅此一项，就可以把中行排除在外了。
2.从营收结构来看，四大行利息收入都保持较快增长，其中农行最快，达到11%，建行最慢，但也达到8.3%。非利息收入都是负增长，其中建行副增长最少，为-0.3%；工行、农行都是负增长10%，中行最差，负增长19%。（这是不是与中行上年较高的基数有关，我没研究）。
3.从拨备前利润来看，建行增长最快，10%；工行、农行其次，中行最差，负增长0.1%。
4.从净利润来看，农行最快，4.9%；建行其次，4.8%，中行最差，0.5%。
因此，从主要指标可以看出，四大行里中行一直排名垫底，直接可以pass掉。工、农、建各领风骚，可以继续比较。
二、规模比较：工、建、农、中的排序格局
1.从资产规模来看，工行26万亿、建行22万亿、农行21万亿、中行19万亿；从增速来看，工行增速最快8.1%，中行最慢7.3%。其中贷款规模工行14万亿、建行13万亿、中行和农行差不多都是11万亿，农行最少；从贷款增速来看，农行最快10.3%，其他三家都差不多9%，整体差距不大。
2.从客户存款来看，工行存款最高，19万亿，建行和农行差不多，都是16万亿，中行最少，13.6万亿。从存款增速看，工行增速最快8%，农行其次7.7%，中行最慢5.6%。
3.从不良来看，只有农行实现了不良余额的下降，其他三家不良余额还在增长，其中中行增速最快。
因此，从规模指标的比较也能看出，中行还是排名垫底，工行的资产 、负债规模最好，农行的不良余额下降最快。
三、财务指标比较：各有千秋
ROA工行最高1.14%，农行最低0.95%。ROE建行最高14.8%，中行最低12.2%。净利息差农行最高2.15%，中行最低1.7%。成本收入比农行最高33%，工行最低26%。（工行对员工的抠门是四大行里出了名的）
信贷资产占比农行最低49%，建行最高57%。不良率农行最高1.81%，中行最低1.45%。逾期率农行最高2.1%，建行最低1.3%。拨备覆盖率农行最高208%，工行最低154%。资本充足率建行最高15.5%，农行最低13.7%。
从这样一组财务指标数据里，大概可以看出，资产质量最差的是工行，因为工行的拨备率低、逾期率高、不良率也比较高。建行的资产质量最好。农行资产质量看起来最差，但暴露的比较充分，正在快速好转的路上。
农行的信贷资产占比最低，资本充足率也最低，如果适当补充资本，未来信贷资产的增加值得期待。
总的来看，从以上数据可以看出，中行是四大行里表现最差的银行，可以直接剔除。建行是表现最符合预期，不好不坏。工行、农行都值得期待。工行以往各项指标的优秀有目共睹，这几年应该是被资产质量拖住了手脚，一旦资产质量好转，轻装上阵的工行又是一头雄狮。农行则是正在处理历史遗留的坏账，各项指标的潜力都很大，且农行是国内网点布局最多、人员最多的银行，其市值不应该只有工行的60%。