又到周末，首先简单回顾过去一周的行情。
本周围绕中美经贸视频会议召开和取消的话题，沪深300指数呈现先扬后抑的震荡走势，最终周线微涨0.30%，又是没有明显方向的一周。上证50指数微跌，中证500指数微涨。沪深300指数差不多已经震荡了1个半月了，也到了选择方向的时候。在这种估值不高不低的位置，行情具有很大不确定性。
截止周四，两市融资余额增加151亿，恢复了流入。
截止周五，北上资金流出42亿，主要是沪股通流出，深股通变化不大。
资金总体呈现流入态势，但新股发行密集，市场扩容速度很快，这方面下周也不会改善。
本周50ETF和沪深300ET份额有所增加，是一个好现象。
根据中登公司的数据，7月新增投资者243万，这些新入市的投资者为7月份的大涨贡献了不少力量。从新增投资者数据来看，现在的市场情绪完全是牛市。
按照惯例周末公布截止上周五的期权持仓
2020/8/21期权持仓明细
本周期权标的300ETF （510300）收于4.783，上涨0.10%，与指数相比在跟踪误差范围内。加权隐含波动率收于30.61，与上周持平，波动率处于高位。具体到持仓：
1. 9月到期300ETF期权认购牛市价差：和上周五相比仓位未变，标的波动不大，盈亏变化不大。
2. 12月到期300ETF认购牛市价差：和上周五相比仓位未变，盈亏变化不大。
3. 卖出8月300ETF虚值认沽期权：和上周五相比仓位未变，等待下周到期注销。
4. 买入9月跨式：上周一已平仓，略有盈利。
近期沪深300估值处在不高不低的尴尬位置，行情不确定性很高。目前持仓的策略均为做多，在震荡市里基本不起作用，虽然可以靠着日内高抛低吸的操作获得一些收益，但日内交易需要时时盯盘，收益也不稳定。
于是萌生了通过期权策略定投300ETF的想法。
首先定投300ETF被证明是可行的，沪深300指数汇集了一批国内各行各业的龙头企业，长期向上是极高概率的，但短期波动也不小。
其实，通过期权策略模拟持有300ETF也是可行的，资金占用比直接买入300ETF少很多。目前想到的有这么几种策略，各有优缺点：
1.通过卖出深度实值认沽期权代替持有300ETF，因为有有盈利上限，盈亏曲线不完全等于持有300ETF，但是有额外的时间价值衰减收益。
2.买入深度实值认购期权代替持有300ETF，这个可以模拟持有300ETF，但是时间价值损耗是绕不过去的，长期来看，成本很高。此外会时常面临没有合约可选的局面。
3.通过合成多头代替持有300ETF，这个可以模拟持有300ETF，也基本没有时间价值的损耗，而且合成多头相比300ETF经常处于折价状态，对合成多头有利。因此最终采用这种方式。
操作方面，初步计划每月建仓3份300ETF合成多头，对应30000股300ETF。时间选在月底当月合约到期后，合约选择远月折价较大的合约，这样不需要经常滚动移仓。
因为合成多头持有300ETF都是整数倍，没办法实现传统的没有定额定投，所以随着300ETF的涨跌，只能通过增减每月建仓量，近似实现定额定投。
当沪深300指数明显高估时，结束并退出定投。
以上方法不需要看盘，也不需要判断短期行情走势，收益适中，个人认为是省心省力的长期投资策略。