进入7月份，A股价量齐升。短期内各大指数涨幅超过15%，成交量成倍放大，投资者普遍认为牛市到来了。
当然，历史上的每次大牛市，都是事后确认的。现在是走出了牛市的感觉，但股价运动是不可知的。这次牛市能达到的高度，持续的时间都是未知的。现在处在牛市的初期、中期还是末期值得研究。
A股历来牛短熊长，一定要好好珍惜来之不易的牛市。回顾历史上那些曾经的大牛市，也许能更好地认识当前的形势。
牛市的发展阶段
历史的每次牛市都有各自的背景和过程，持续时间和涨幅都不尽相同，但是基本上都要经历这么几个阶段：
潜伏期：市场低迷，成交稀少，股票估值低，具备了一定投资价值，适合建仓。
醒悟期：部分先知先觉者已经完成了布局，静静地等待牛市的到来。
狂热期：股市关注度提高，各路资金疯狂入市。这一阶段估值已经不起作用，资金是股市上涨的直接动力。
幻灭期：市场崩溃，泡沫破裂，股市剧烈下跌。
对照历史不难发现潜伏期和醒悟期早已经过去了。现阶段股市关注度极高，资金入市积极，我认为处于狂热期的早期，在完整的牛市周期里股价处在半山腰，今后股市还有会大幅攀升，直至幻灭期到来，进入熊市。
牛市还能走多远？
先简单回顾2014~2015年牛市主要指数的涨幅。
这轮牛市从2014年4月份开始，一直持续到2015年6月，持续时间14个月。沪深300指数从2100点附近上涨至5300点，涨幅150%。
再看本轮牛市，沪深300指数从今年3月23日的阶段低点3530.31点开始上涨，今天收盘价4840.77点，累计上涨37%。
创业板指从3月23日阶段低点1827.05点开始上涨，今天收盘价2757.65点，累计上涨50%。
中证500指数从3月24日阶段低点4998.91点，今天收盘价6693.75点，累计上涨34%。
现如今的A股和2014年相比，发生了很多变化，例如市场规模扩大了很多，机构投资者比例加大，市场参与者更加成熟和专业，波动率下降等等。我认为本轮牛市涨幅达不到2014~2015年牛市的级别，我们姑且假定涨幅为100%，那么沪深300的高点可能在7000点附近。
如果假设正确，那么牛市还很长。但任何牛市都不会是一帆风顺的，股价走势不可能是一条45度向上的斜线，中间必然经历大大小小的回调，不要自作聪明低吸高抛，那样很容易提前下车。
牛市里股票估值都高得可怕，我认为不必过分纠结，市场参与者都认为自己是股神，已经不把估值当回事了。
截止今天创业板指成份股的市盈率中位数是84倍，科创50成份股的市盈率中位数是100倍。高估值并不能阻止创业板指和科创50指数的上涨。
具体操作上牢牢抓住自己的头寸，密切关注增量资金变化情况，留意泡沫破裂的征兆。牛市里股票上涨的直接动力是增量资金，这里包括融资融券、沪深港股通资金、场外配资、投资者新增保证金以及新开户资金等等。
我认为融资融券余额、沪深港股通资金、新增开户数是需要重点监控的。
增量资金无以为继，可能就是牛市的终点。