据兴业证券统计,今年以来,市场出现了包括红利、AI、出海、资源股等几个比较鲜明的主线而这些线索的背后,埋藏的是龙头跑赢的暗线。在多数方向、指数、行业中,龙头均有显著的超额收益。
其指出,在申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数,发现各行业中市值前5大龙头股,均较行业整体表现出明显的超额收益与此同时指数层面,年初以来上证50、沪深300也整体跑赢市场。因此,龙头风格是今年超额收益的重要源头。
兴业证券表示,核心资产之所以能取得高收益,主要源于资金面和政策面的变化。
资金面上,ETF和险资是今年重要的边际增量资金,也带动市场进一步聚焦龙头白马、核心资产。年初以来,股票型ETF份额净增长1268亿份,带来超过3300亿元的资金净流入。这其中,沪深300指数ETF是最重要的增量来源。与此同时,截至2024年3月,保险公司累计保费收入维持两位数的增长,也带动险资继续流入。
政策面上,随着新“国九条”出台、资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施,监管层严把发行上市准入,加强现金分红监管,防范绕道减持,深化退市制度改革,推动中长期资金入市,持续壮大长期投资力量等各项措施,将进一步凝聚市场对于高胜率投资的共识。
另外,开源证券从市场风格上给出了定义。
其指出,当前市场投资流行所谓的哑铃策略。哑铃策略是指在投资资产的配置上,一是超配具有稳定现金流的红利板块,二是超配高端科技板块。
红利板块则依赖于以下三个特性:一是红利资产供给的稀缺性,所在领域具有一定的护城河,供给具有稀缺性,竞争格局好;二是分红高,经营业绩比较稳定,有充足的现金流用于分红;三是需求稳定,供给的产品很多都是刚需或者产品竞争力很强,受到消费者青睐。
开源证券认为,对于核心资产来讲,红利策略的逻辑也都成立,哑铃策略或向核心资产切换。
有哪些核心资产?兴业证券指出,当前我国新能源产业、汽车产业、消费电子、互联网、家电、白酒等诸多行业已不仅是中国的核心资产,而且已经成长为具备全球竞争力的龙头企业。即使站在全球资产配置角度,这些资产也有望获得全球资金的青睐。
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