微软: 超越苹果，成为全球市值最大的公司
2024年1月12日，微软市值2.89万亿美元；苹果市值2.87万亿美元。微软超越苹果公司，成为全球市值最大的上市公司。
微软对苹果市值的超越主要原因是两家公司财务数据呈现出的此消彼长和AI赛道上的不同前景。
从营收规模来说，苹果较微软仍保有巨大的优势。但是过去8个季度中苹果营收已经持续4个季度同比下降，创下自2001年以来最长下滑纪录。而同期微软则实现了连续8个季度的营收正增长。
除了上述财务数据变现出来的此消彼长以外，两家公司的业务前景也泾渭分明。
苹果前景暗淡的主要因素包括以下方面：
1）、iPhone销售疲软。iPhone支撑了苹果超过50%以上的营收，iPhone行至15和即将到来的16创新有限，总体宏观经济消费疲弱导致高端智能手机销售疲软，缺乏创新的iPhone也渐渐堆积其了果粉的机型疲劳。受到华为手机强势回归的挑战，iPhone 15在中国地区的销售数据日益疲弱。2023年第三季度，中国智能手机销量同比下降3%，其中苹果销量同比降低10%，市场份额从15.3%降至14.2%，华为销量同比大增37%，市场份额也同比增加了3.8个百分点；iPhone在中国销量在2024年第一周同比下降30%。为迅速提振销量，苹果在中国罕见推出迎新春限时优惠，启动降价提振销量策略。和往常年底促销活动不同的是，此次品类涵盖最新款iPhone15，且全系参与促销。1月18日至1月21日，用户购买Apple指定产品，最高立省 800元，Apple Store线上、线下渠道均参与促销，促销品类包括手机、电脑、平板、耳机等。
2）、Mac、iPAD、智能穿戴设备更是疲弱。苹果最新主打的新产品--Vision Pro增强现实头戴设备，预计不会带来大规模营收增量。苹果在Apple Watch血氧检测上侵犯医疗技术公司Masimo的专利的ITC禁令虽未最终尘埃落定，但这一事件本身反映了作为创新楷模的苹果公司的创新困境。
3）、监管风险持续上升，正在削弱苹果从其Apple生态系统中获利的能力，这个生态系统的核心是iOS和App Store、Apple Music以及Apple TV+构建的苹果税。欧盟的新法规《数字市场法案》（DMA）要求苹果允许开发者在App Store之外发布他们的iOS应用。第三方应用也将被允许使用第三方支付平台进行应用内购买。为满足欧洲的监管要求，苹果预计将在“未来几周”推出更新，为欧洲的iPhone和iPad用户提供侧载功能。由于这些变化，App Store将被一分为二，欧盟国家有一个版本，世界其他地区将是另一个版本。欧洲的《数字市场法案》将会制约苹果服务营收在欧洲的增长潜力。
与苹果形成鲜明对照的是，微软业务由于AI的加持显得生机盎然。构成微软营收的三个业务板块正在AI的加持下发生巨变。
Microsoft Cloud是全球最大的云之一，其核心为Azure 。Azure是目前全球市占率排名第二的云服务商，仅次于Amazon的AWS。其他产品包括SQL Server、Windows Server、Visual Studio、Nuance、Github和企业服务。微软云的收入主要有两个来源：一是客户用于开发AI应用程序的工具和服务，即利用Azure OpenAI API和Azure基础设施，二是AI功能的集成，即将生成式AI的能力融入到每个微软云解决方案中。科技公司对生成式人工智能的需求正在催生云计算巨头公司业务的激增，巨大的客户需求推动了微软下一代人工智能解决方案的快速增长，微软将其定位为该公司迄今为止增长最快的百亿美元级别的业务。在微软最新一季度财报中，云业务贡献了超过40%的收入，达到243亿美元，增长了19%，来自Azure的收入在这个季度增长了29%。成为该公司业务增长的最大驱动力。OpenAI的服务器基础设施使用的正是Azure，随着AIGC的进步不断深化，OpenAI生态对微软云业务的加持仍在快速强化之中。
2024年1月，微软推出了每月20美元的Copilot的消费者版本，提供对OpenAI最新的ChatGPT技术和图像创建功能的访问权限，拥有Office云订阅的消费者将能够使用Copilot帮助回答问题、总结数据以及在Word、Outlook、Excel和PowerPoint中创建内容。基本上宣告完成了ChatGPT对其Office产品的AI改造。Office（Microsoft 365）产品是吸引客户为AI助手支付额外费用的最佳途径之一，需求正在异常高涨。
从2023年11月，微软推出了面向大型企业销售Office（Microsoft 365）的Copilot产品（企业版本），每个用户每月收费30美元，但前提是公司需要至少购买300个订阅。由于订阅用户数量的限制，它将一些中小企业排除在客户名单之外。但是中小企业的需求非常强劲，在2024年1月，微软取消了企业服务的最低300个订阅要求，尾部市场被激活了。
在对两家公司进行比较时，苹果所展示的成长空间不够有吸引力，而微软在执行和展示盈利增长方面做得更好。微软在人工智能方面有着更清晰的发展路线图，并且在阐述人工智能如何加速增长方面更有说服力。