最近华宝添益官方账号举办了竞猜7日年化收益率的活动，评论区里猜的不亦乐乎，也想到一个问题：收益率真的能准确猜到吗？下文主要围绕这个话题展开分析。
1.收益决定收益率
打开华宝添益的招募说明书第67页显示七日年化收益率的计算公式，既7日收益连乘的年化几何平均收益：
根据网络上各路大神总结的excel，模拟了一下，锁定了计算方法（模拟7日年化收益率一列公式为：((D2*D3*D4*D5*D6*D7*D8)^(365/7)-1)*100），结果100%匹配：
非工作日的收益平摊到非工作日的天数即可计算，比如2月12日万份收益为2月11日与2月12日之和的1.7648，计算时将1.7648平摊到2天，每天计0.8824即可。
通过该公式，得到一个简单的结论：收益决定收益率。估算收益率估值，只要算出影响每天收益的影响因素及影响的比例即可离正确答案更进一步。
2.收益的决定因素
打开华宝添益的四季度报告，华宝的投资标的主要为两类：银行协议存款（占比80%）和债券（占比20%）。
作假设：利率上升时，银行协议存款的利率上行，给基金带来收益；而债券价格下跌，会带来损失，考虑两者占比，利率上行时带来的收益会更为显著。
选取R-091的每日收益率及国债指数ETF为参照，计算相关性，遗憾的是，相关性均低于0.1，基本不相关。
另一方面，考虑规模的影响因素，假设如下：
假定每日收益值不变，规模缩减时（大额赎回），单位收益增加；规模增长时（大额申购），单位收益减少。
但经过实测，规模与净值增长的相关性为-0.05，几乎不相关，有点费解。
未来还需选取更多可能的影响因素作回归或因子分析。
3.传说中的大数据
（1）净值变化有超过一半概率小于3%
统计2016年1月12日至2017年2月17日的华宝添益净值增长率（假期采取上述的平均法则，去除净值增长率为0%的数据），净值增长率的绝对值<3%的。
（2）较高增长往往伴随较大回撤
筛选净值绝对值增长高于3%的交易日，下图列举部分连续交易日的净值增长对比，发现高增长或高回撤出现后，下一个交易日基本会出现反向的回撤或增长。该现象较为普遍，在过去一年中每个月均会出现（列举每个月部分例子）。
最近的日期就是上周2月13日与2月14日以及1月的尾巴。
4.综合运用
综上，准确的预测每天收益率准确值基本是一件不可能的事，但可以通过上述分析确定一个大概的区间。比如预测2月17日的收益率，做了如下的步骤：
（1）根据T-1日净值确定当日基准收益率
以16号万份收益为基础，确定当日年化收益率基准为3.299%。
（2）预测当日净值变化方向
根据当日利率的变动情况，利率尾盘大幅拉升，我认为净值的变动方向大概率向上，但不会变化太大，确定的净值变动区间为0%~3%。如果确定净值变动方向为向上，根据公式就排除了3.299%以下的收益率。
（3）根据净值变化区间确定收益率范围
我预测净值变化区间为0%~3%，0%对应的年化收益率为3.299%，3%对应的年化收益率为3.313%，所以确定收益率的区间为[3.299%,3.313%]
最终我预测的值为3.3%，正确答案为3.313%。
所以在预测收益率时最重要的是判断净值的变动方向及变动的比例，我会在接下来继续关注影响净值的关键因素，祝大家在活动里猜的开心，多多中奖！
烦请@华宝添益 官方在第二部分给些意见，感谢举办此次活动，让我对货币基金有更深的了解，顺便能提升竞（du）猜（bo）的收益率就更好了^^
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