健行渐远lzn 的讨论

这个表有几个明显的错误:
1、则乐放量到24-25不可能还有60%的复合增速，因为并没有新的适应症获批可能。×
2、爱普盾24年可能只有MPM获批可能性，所以增长会很低，不可能有200%和60%这么高的增速，真正放量可能要等到26年肺癌获批。×
3、擎乐的三线GIST已经失败，24-25的增速也要打折扣。×
4、纽再乐基本客观。√
5、艾加莫德的估算错的离谱，23年9月就有490万销售额，23年年底有1000名患者使用，24年以年费2.5-3万进入NRDL。所以24年59万和25年1551万看起来是严重低估了，可能错了个数量级。√√
6、SUL-DUR24年上半年可能获批，25年进NRDL，所以这个预估被低估了。√√
7、Repotrectinib23年6月NDA受理，应该24年就能获批，不过25年纳入NRDL可能性不大。所以24-25年销售额被低估。√√
8、Odronextamab，24年都没有提交BLA计划所以25年不会有销售。×
9、TIVDAK大差不差吧。√
10、KarXT可能要26年才销售。×
11、Adagrasib大差不差。√
12、Bemarituzumab在中国是个重磅产品，因为中国胃癌发病率冠绝全球人口大国。√
13、HER2单抗-麦甘乐Margenza直接被忽略了，难道放弃了吗？
14、还有个Zipalertinib（EGFR Ex20ins）这是在国内有机会超越奥希替尼的重磅，不过如果没有附条件上市可能27年才会有结果。这个重磅是再鼎长期看点的关键。
综上所述，该表各有±，所谓合成谬误之后，预测距离真相好似越来越远，实际一个艾加莫德的低估就可以抵消其他的高估，再保守折扣，24-25相对23年的增速应该超过40%、50%貌似合理。
考虑到23Q3仍有8.5亿现金，里程碑付款中需要现金流出的是监管里程碑，而销售里程碑不需要担心。所以公司安全性无虞，且25年营收平衡也基本可以做到。目前市值来到150亿港币，安全性非常高…
最后我附图修正版
$再鼎医药(09688)$$再鼎医药(ZLAB)$

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目前的毛利率是67%，后续看看有没有机会提升到70%+，license in当然没有自研毛利高。这个模式好处是可以快递上市、风险低，这个时候买再鼎的投资者，几乎没啥获批风险了。至于14个药能不能卖出去关键看竞争格局，他的管线你可以横向对比一下，大部分是比较好的。不过再鼎毕竟是新团队，销售人效跟恒瑞和石药是没法比的，所以成本高，能不能降下来非常考验管理层的能力。

单看你第 14 条的表述就觉得无法赞同。你看他这么一二十个产品，我高度怀疑在他没有这么大的能力去推这么多产品。所以说，如果你把他的里程碑付款扣除的话，这公司将来究竟能不能挣钱，能挣几个钱，这都是要大打问号的。

精确的错误。哈哈 这个估算缺乏实操。

多谢补充。

大体赞同但是说一下第14点: 20号外显子插入的NSCLC大卖应该不可能，因为20号突变是小适应症，其次迪哲医药的同适应症品种应该会先上市

门儿清