一张简单的图。 标普500相对于巴菲特伯克希尔的走势与美债的关系。简单说，当利率下跌，美债上涨，标普500对巴菲特就有优势。当利率上涨，美债下跌，巴菲特对标普500就有优势。几乎完全同步。也就是说，在资产定价方面，过去价值投资可能具备优势，但是当前浮存金相对于...