券商
其实,上一次市场吹券商合并,已经是19年11月末,当时证监会亦明确表态支持并购重组。
受此消息影响,当年,中信证券与中信建投、国金证券与国联证券先后传出并购传闻从而带动股价大涨,之后则尘归尘土归土,以各自公告辟谣结束传言。
时隔四年,证监会再吹风,这次会是牛市冲锋号吗?
回顾07年,15年两轮大牛市,都是由券商股率先启动,所以,券商股才会被誉为牛市旗手,牛市吹号者。
券商合并,最吸引人的,是大家都在猜,市场是否会诞生像当年“南车北车”重组的大牛股:中国中车?
老股民应该记得,在2014年-2015年的大牛市中,中国南车和中国北车合并重组为中国中车的经典一幕。
“中国神车”直接一飞冲天,股价从2014年6月初最低的2.57元一路狂飙至2014年4月中旬的37.98元,一年多时间暴涨超12倍,涨幅高达1203%,而同期大盘涨幅仅为108%。
股民想在券商合并中,寻找下一个中国中车。
别急,我们先来看看券商并购重组的历史记录,找一些端倪。
1995年,万国证券与申银证券改组为申银万国;
1999年年初,国泰证券合并君安证券,成立国泰君安证券。
2006年,华泰证券收购联合证券70%股权后,将其改名为华泰联合证券,后者被置入了所有的投行业务,成为专业的投行子公司。
2008年,《证券公司监督管理条例》出台,证券行业正式进入“一参一控”时代,“分家”和“搭伙过日子”同时上演。同年华泰证券收购了联合证券;
2013年,方正证券收购了民族证券、2014年申银万国与宏源证券合并、国泰君安收购上海证券、国泰君安收购上海证券51%股权后,成为上海证券的控股股东。
2016年,中金收购中投证券。
2020年12月末,证监会发布公告,核准了百联集团成为上海证券的控股股东,国泰君安的持股比例降低。
发现了吗?券商基本合并规律就是:
1 “小+小”合并,成为中型券商;
2 “中+中”合并成为大型券商
3 “大+大”合并成为头部券商;
4 “头部+头部”再合并成为航母券商;
再往深一层想,证监会为什么偏偏在A股3000点附近,再次吹风券商合并?
二 为什么再提券商合并?
我认为,有那么几点原因,
第一,目前金融整体质量,大而不强。
其实整个国家层面的金融资产体量已经很大了,特别是这几年随着杠杆的积累,金融资产在我国资产负债表中的比重已经很大。
然鹅,大归大,一个能打的都没有。
A股上市券商多达50多家,业务的同质化却非常严重,没有差异化,头部效应也不够突出。
而河南村镇银行事件也充分证明了,大量的小金融机构只能带来更多衍生风险,只有能打的金融巨头,才能在未来的金融改革中发挥重要作用。
放到银行是这样,放到沟通金融和实体的证券业也一样。
第二,金融强国上升到战略高度
在10月底的高层会议上,首次提出要建设“金融强国”,这意味着,金融已上升为国家战略选择的新高度。
我国金融业增加值占GDP比重逐年增长,至今已达到8%左右,这一数字已与美国等金融业比较发达的国家基本持平,但是,差距还是有的。
2022 年美国摩根大通收入规模为8518亿元,ROE为12.85%,而国内最大的券商中信证券2022年营业收入仅为651亿元,ROE为8.42%,较国外主要投行差距明显。
从世界范围来看,国内龙头券商较国外投行巨头收益规模差距明显,金融强国势在必行。
三 哪些券商最有可能合并?
随着市场情绪发酵,各种版本“券商合并概念梳理”广为流传,我为大家整理了一下可能合并的券商概念,大家可以好好看一下,说不定下一只中国中车就藏身其中。
1 按地区,派系划分:
6、北京国资系:第一创业与首创证券
2 按实控人划分:
2、第一创业、首创证券,实控人为北京国资委
4、国泰君安、东方证券、海通证券,实控人为上海国资委
5、中国银河、申万宏源,实控人为中汇金
6、方正证券、平安证券,实控人为中国平安
7、信达证券,国信证券,后者实控人为深圳国资委
8、招商证券、长城证券,实控人分别为招商局和中国华能
9、华安证券、国元证券,实控人为安徽国资委
10、国盛金控、中航产融,后者实控人为国资委
11、国金证券、国联证券、民生证券,后两者实控人为国联集团
12、兴业证券、华福证券,实控人分别为福建财政厅和福建国资委
13、华创云信、太平洋为实控人为刘永好
最后,众所周知,券商板块属于强周期行业,行情好的时候特别猛,行情差的时候一塌糊涂,而目前大盘仍处于3000点附近,
未来给券商表现的空间足够大,等风起,券商合并,可能比中车更值得期待,毕竟,牛市旗手不是白叫的。
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券商
转
都炒好了,才来说
并购重组是市场行为,证监会不用支持这个那个,监督交易行为,别损害中小股东利益就行了。证监会拿什么支持,政策还是是放松监管?公平吗?
都要求金融服务实体,给实体让利了,怎么金融强国?
14年6月狂飙到14年2月
未来给券商表现的空间足够大,等风起,券商合并,可能比中车更值得期待,毕竟,牛市旗手不是白叫的。