1 引言
在之前的雪球文章：网页链接{三强争霸：纳指100 VS 纳指科技 VS 标普信息科技}，我已经和大家分析过纳指科技了。如今，随着纳指科技限购，这支优秀的基金逐渐出现了溢价，而且开年后溢价越来越高，最高时达到了14%。
稀缺的好产品自然会出现溢价，但14%的溢价，是低，合理还是高呢？
2 结果与讨论
2.1 什么是溢价?
对于ETF基金，它既有普通基金的净值，又有交易价格。溢价就是指基金的交易价格高于净值。
一个不那么恰当的例子：华为Mate60 Pro，官方价6999元，但二手市场价格7499元，这多出来的500元就是溢价。
2.2 溢价有什么影响？
对于基金持有者，溢价代表暂时享受到了更高的涨幅，这是好事。对于想购买的人，溢价代表你需要付出更高的价格，自然不是好事。
2.3 为什么出现溢价？
出现溢价通常源于两点，对于纳指科技ETF也是如此：
（1）资产质量好，长期表现优异。纳指科技ETF今年来（截止2024.03.05）净值涨幅高达14.0%，远超众多基金。
（2）限购。景顺长城基金的总额度不过11.5亿美元，大约83亿人民币。在纳指科技ETF发行后，他家的额度迅速消耗一空。
从下图可以看到，纳指科技ETF在2024.01.17及之前是不限申购上限的。随着持续不断的申购，外汇额度迅速消耗，因此纳指科技ETF的申购上限在2024.01.18日后，一降再降，如今每天只有900万份了。
2.4 溢价多少合理？
稀缺的好自然存在溢价，这是合理的，但随后的问题是：多少溢价才合理？
历史成本从来都不是成本，机会成本才是成本！对于现在而言，投资纳指科技ETF的机会成本主要是纳指ETF和美国50ETF。因此，我们这里通过对比这三者之前潜在的收益率来给一个溢价的推测值。
在对比之前，需要说明的是，这里对于未来的增幅假设纯属个人根据对公司的了解拍脑袋定的，因此结果仅供个人娱乐，切不可当真！！！
在这里，考虑到投资纳指科技主要是为了投AI，因此我给2.2万亿美元的英伟达和3315亿美元的AMD预设了高达100%的增幅。3万亿美金的微软，1825亿美金英特尔，1.2万亿美金的Meta等因为可能受益AI较大也预设了较高的增幅。底层小公司，一律预设20%。
这个增幅在我看来是较高的！
在这个情况下，纳指科技ETF预计比纳指100多涨12%，比美国50多涨10%，这就是它此时值得的溢价！现在来看，最高的时候确实如此！
这个溢价怎么看？
这个12%的溢价我认为稍高，因为个人在此给的各个股票增幅较大，如果达不到预期就不会有这么多超额。一旦龙头回调，就可能杀溢价。
很多人可能会认为，你现在只给了一年的预估涨幅，考虑未来2-3年，可能会涨更多，因此值得更多的溢价。我承认你说的有道理，但2-3年之内就不会有大波动吗？
另外高溢价基金存在的另外一个风险就是景顺长城获得新的外汇额度。虽然现在外汇额度收紧，但并非不批准，而是少量批准。一旦景顺获得新额度，开放大额申购，这也是一个可能的风险。
3 结论
纳指科技ETF作为稀缺好资产，稀缺时配得上溢价！但多少才合理，其实受很多因素影响，这里仅提供一个思路。对于我而言，5%的溢价绝对合理，但15%绝对不合理！
$纳指科技ETF(SZ159509)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $纳指ETF(SH513100)$
注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。本人与任何基金公司无利益关系。只选好产品，不看基金公司。成年人为自己的钱负责！