作者：牛友1809ZHF
半年度训练成果
总体表现
在基金成立初期，为防止触发清盘线，即使再怎么看好市场，也要特别注重防守。因此设置了安全垫期的仓位上限为35%，当净值达到1.05以上时再逐渐向常态仓位靠拢。
在前5个月指数下跌期间，低仓位运行发挥了良好的防守作用，跑赢沪深300指数。第6个月指数开始单边上涨，低仓位的进攻性显出弱势，虽然取得正收益，但累计跑输沪深300指数8.11%。这是安全垫期的正常表现，或者说是为长期生存而付出的代价，不用过多担忧。
除去仓位上限的因素，投资组合表现仍然弱于沪深300指数。总结有三方面原因：
1.前5个月净值波动控制过于严格，与投资策略不匹配，造成净值下行时过早降低整体仓位，碰巧降低仓位发生在最低点附近，后续没有及时补回仓位。已经优化这个问题。
2.喜牛规则要求个股低于成本15%时强制平仓，远小于本投资策略的认知（波幅30%内属于正常波动）。前几个月没有较好的协调两者矛盾，因此当个股达到-15%时只是简单的平仓。后来发现通过同功能板块个股之间的切换可以在一定程度上缓解两者矛盾。(备注：15%为个股亏损预警，可以进行加仓或者平仓)
3.持仓多为银行和保险行业，注重的是长期收益，在前6个月短期市场表现并不突出。
策略一致
选股和持股均按照投资策略执行。在风险上更注重的是永久的不可逆损失，对于短期波动敏感度较低。
策略有效
从选股角度来看，持仓股票基本面持续良好，没有发生大的风险事件，选股策略有效。
从短期市场交易价格波动的角度来看，组合内重仓股票的价格波动没有比指数波动更为向上，收益有效性差。
职业素养
参加了孵化后，认真学习了喜牛的《四维训练》课和《私募基金创业发展》课程，对私募基金有了更多的认知。私募基金不仅仅是投资做好就行，还有更多方方面面的事情，信用建立、公司搭建、产品发行、客户沟通等等，都是现在所欠缺的，需要认真学习。
做为基金管理人，时刻将风险放在第一位，投资是长跑，比的是谁跑的更久，而不是更快。在喜牛平台前半年的孵化当中，着重对风险管理进行了学习和改进。
成长潜力
在喜牛平台上遇到了各种思路的投资策略，结合自己的投资体系吸收互补。主要在风险控制上着重进行了学习和优化。随着市场的波动，在基金运行中发现了净值风控、个股风控的一些具体问题，并做出了相应的改进。
导师点评
该牛友在总结中提到了自己在基金训练起步阶段的一些仓位想法和对收益的衡量角度，可以说是有一定的基金管理意识的。参与喜牛基金经理训练营首先需要我们的候选人理解这是一个基金管理的训练，不仅仅是一个炒股比赛，只是看最后一个收益结果，所以从训练一开始就需要有净值管理的概念。
基金刚起步时，跟一个运行了几年有过一定净值积累的基金，在仓位使用、风险管理上肯定是不同的，这方面的意识与我们单纯的投资策略操作有所区别。
有了基金起步期、成长期、成熟期的意识，在管理基金上，不同阶段也会懂得在操作上进行适当的调整，让基金能在各个阶段表现出安全性和进攻性，后期主要是风格稳定和不断优化。
这种意识是非常重要的职业投资素养，也是一个基金经理应该具备的必要工作意识，需要在投资管理中进行有目的的训练，让自己能够在各个阶段懂得如何管理自己的策略以便适应基金在不同阶段的要求，否则可能经常会陷入仓位是否适当和收益跟市场是否匹配的问题。
该牛友在主动学习方面也比较好，通过牛友的平台积极吸收对自己有帮助的营养，希望他能够更好地完善自己的投资系统，让策略发挥出理想的优势。
